随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以(yǐ)及对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会。他(tā)认(rèn)为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示(shì)，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一(yī)季报(bào)，均谈(tán)到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金(jīn)仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达(dá)、丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于(yú)今(jīn)年国内的(de)宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国(guó)家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的(de)利(lì)益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场(chǎng)最(zuì)火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命性的(de)技(jì)术，现象级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入(rù)局(jú)。需(xū)要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望在(zài)今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需(xū)求恢(huī)复的(de)力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一(yī)季度(dù)被(bèi)市场抛(pāo)弃较多(duō)的(de)板块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的(de)板块更(gèng)多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色trong>谨慎乐观看待(dài)人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布(bù)了(le)一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航(háng)光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还(hái)无(wú)法相对(duì)准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出大(dà)部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们(men)持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期(qī)变(biàn)化(huà)导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价(jià)值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜(cāi)测和(hé)追(zhuī)逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持(chí)了中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的(de)较低估值水平，让我们(men)可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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