财联社(shè)5月18日讯(xùn)（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次事件有关的一个(gè)重(zhòng)要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网发布(bù)公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银(yín)行(xíng)和(hé)做市商组成的委员会一致投(tóu)票通过了上(shàng)述决议。值(zhí)得一提的是，瑞(ruì)信本(běn)来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现(xiàn)在投票(piào)的清(qīng)单上。

　　具体来说(shuō)，提出这个(gè)问(wèn)题的市场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考(kǎo)债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞(ruì)信英镑次级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此，委员(y究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷uán)会首(shǒu)先一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干预的信(xìn)贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中的排名条款和担保条件，次(cì)级(jí)债(zhài)的(de)持有人(rén)是相较于AT1债(zhài)券的(de)优先债权人(rén)。同时在(zài)2014年(nián)的文件中，也为(wèi)AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会没(méi)有对AT1债券是(shì)否构成(chéng)借(jiè)款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿美(měi)元的(de)瑞信AT1债(zhài)券全额减记(jì)，此举也引发了(le)大量(liàng)此类债券持有人的诉讼。一些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁定此(cǐ)举构成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场较为(wèi)常(cháng)见(jiàn)的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉(diào)期的(de)作(zuò)用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方(fāng)索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额(é)通常等于参考资产(chǎn)的面值减去违(wéi)约后的市场价值。各个区域的(de)信贷衍生品决定委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义(yì)的信贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存(cún)管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过(guò)DTCC的(de)数据并未(wèi)区分优先级债务和次级债CDS。究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷>

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新评(píng)估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其(qí)中有40亿(yì)美元为潜在(zài)的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的(de)损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资(zī)产的价格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产的(de)实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银(yín)的战略委员(yuán)会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月(yuè)得出“不(bù)宜(yí)收购”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求(qiú)下出手。

　　瑞银(yín)也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易(yì)完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独立(lì)运营。

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