金融界5月15六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思日消息 央(yāng)行(xíng)今日进行1250亿元1年(nián)期MLF操作，中标利(lì)率为(wèi)2.75％，与此(cǐ)前持平。本周有1000亿元MLF到期(qī)。

　　消息面上，上周五曾经有消息称本月MLF中标利率有可能(néng)下调(diào)，但是机构分析(xī)，央行行(xíng)长易纲(gāng)曾在3月(yuè)公开(kāi)表(biǎo)示目前实际利率(lǜ)的水平是(shì)比较合(hé)适，且(qiě)4月28日政治局会议(yì)对(duì)一(yī)季(jì)度(dù)的经济(jì)复苏给予充分肯定(dìng)。

　　5月以来资金(jīn)面转松，DR007中枢回落(luò)至1.8％左右，机(jī)构(gòu)杠杆率提升。5月是(shì)缴税大月，需要关注下(xià)周缴税周对资(zī)金面可能造成的扰动。

　　此前媒体报道称(chēng)，自5月15日(rì)起银行协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限将(jiāng)下调，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知存款自律上限下调幅度(dù)为30BPS，其它金(j六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思īn)融机构(gòu)降幅为50BPS。中信(xìn)证券(quàn)分析，预计银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存款利率上限的(de)下(xià)调有助于缓(huǎn)解银行净息差偏窄(zhǎi)的问题。

　　国(guó)君宏观研究(jiū)指出，近期部(bù)分银行调降(jiàng)存款利率，严格上不算降息，属于“利(lì)率市场(chǎng)化(huà)”的进(jìn)一步深化(huà)。本轮存款利率调降(jiàng)背后的原因，是储(chǔ)蓄偏高、资金空转增叠加银(yín)行净息差收窄。因此，存款(kuǎn)利率客观上可减轻银行负(fù)债(zhài)成本，但是(shì)这(zhè)并不足以(yǐ)触发超额储蓄大(dà)规(guī)模转为消费及向金融资产流入。

　　（1）近期部分(fēn)银(yín)行调降(jiàng)存款利率，严格上不算降息，属于“利率市场化”的推进。2023年(nián)4月以来(lái)，河(hé)南、广东等(děng)多地中小银行（地方农(nóng)商(shāng)行为主）发布公告下调人民币(bì)存(cún)款挂牌利率，下调幅度在10-45bp不等。据《经济观察(chá)网》等权威媒体报道，5月15日起(qǐ)银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款自律上限将下调(diào)，引发“降息(xī)潮(cháo)”的(de)热议。不过(guò)，作为我国(guó)利率体系的“压舱石”，1年(nián)期存款基(jī)准(zhǔn)利率（整(zhěng)存整取）依然(rán)维(wéi)持在1.5％不(bù)变，因此本(běn)轮银行存(cún)款利率调降严(yán)格(gé)意义上并非真的降息。归(guī)根结(jié)底，本轮存款(kuǎn)利率调降也属(shǔ)于“利(lì)率市场化”的进一步深(shēn)化。

　　（2）存款利率调降背后，是(shì)储蓄偏高、资金空转增叠(dié)加银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄。一、2023年初的人民币存款维持高(gāo)位(wèi)，居(jū)民(mín)储(chǔ)蓄释放速度较慢。因(yīn)此，存款(kuǎn)利率调降背(bèi)景下，居民储(chǔ)蓄有望进一(yī)步流出，更多流向消费、房贷、资本(běn)市(shì)场等。二(èr)、资金(jīn)杠杆(gān)抬升、空(kōng)转加剧。2023年3月(yuè)降准以来，资(zī)金(jīn)利率中枢回落，资金杠(gāng)杆明显抬(tái)升，资(zī)金(jīn)空(kōng)转有所加剧。存款(kuǎn)利(lì)率调降一(yī)定程(chéng)度上(shàng)可以疏通流动性淤(yū)积，支撑宽信用进程。三、MLF等政策利率(lǜ)接连调降(jiàng)后，银行净息差大(dà)幅收窄，尤其(qí)是城商行、农商行，因此压降存款(kuǎn)成本、规范吸储行为也属(shǔ)于大势所趋。

　　（3）总(zǒng)结(jié)来看，存款利率调(diào)降(jiàng)客观上将(jiāng)减轻银行负债(zhài)成本，但(dàn)我们认为，这并不足以触发超额储(chǔ)蓄(xù)大规模转为消费及向金融资产流(liú)入；回(huí)归基本面来看，“弱复苏(sū)+低通胀”组合(hé)的(de)延续，仍将(jiāng)利好高(gāo)股息资产(chǎn)和长(zhǎng)期国债。客(kè)观上，本轮银行下(xià)降存款(kuǎn)利率的效果与2022年4月、9月的效果类似(shì)，可(kě)以降低负债端成本，保护银行净息差。当前流动性淤积仍未缓解(jiě)，4月“社(shè)融-M2”剪刀差(chà)倒挂仅仅小幅(fú)收窄(zhǎi)至-2.4％。本轮存款(kuǎn)利率调降，理论上(shàng)可(kě)以促使存款搬家，促使超额储蓄流(liú)出，更多转化(huà)为消费(fèi)。但我们觉得刺激难度较大，倾(qīng)向于认(rèn)为消(xiāo)费环(huán)比修复(fù)最快的时候已经(jīng)过(guò)去(qù)。再回归经济基本面来看，“弱复(fù)苏(sū)+低(dī)通胀”组合的(de)延续，意味着(zhe)长端(duān)利率仍有望继续下探，高股(gǔ)息资产仍将(jiāng)占优。

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