本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业(y结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少è)，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大(dà)陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候上市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心(xīn)政策(cè)的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国(guó)企医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目的(de)是(shì)将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来(lái)业绩压(yā)力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组(zǔ)封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代(dài)工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台(tái)，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高(gā结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少o)峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会(huì)转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利润的公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分散染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺(fǎng)织物(wù)的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半(bàn)都不到，下游服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务(wù)及地(dì)理信息(xī)技术(shù)服(fú)务(wù)。电(diàn)力工程技术(shù)服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务(wù)收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工程技术(shù)服务主要(yào)系为电网企业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前(qián)端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集(jí)成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信(xìn)频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通(tōng)信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下(xià)游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的(de)国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客户和(hé)军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对于(yú)这(zhè)种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联(lián)网相关场(chǎng)景提(tí)供(gōng)物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术(shù)服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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