金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人民(mín)币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两2同比(bǐ)回落(luò)，主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看(kàn)，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可能是(shì)因为一季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存(cún)款(kuǎn)的(de)流出而(ér)非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民(mín)币(bì)存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季(jì)初发行新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩(suō)的(de)情况。从(cóng)历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可能(néng)去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映了居(jū)民端在前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低(dī)位。

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