“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低基数(shù)，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保持(chí)在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全(quán)年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的(de)中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统(tǒng)观(guān)察中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本(běn)保持统一(yī)趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快(kuài)部分(fēn)源于去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自(zì)于(yú)存量的(de)竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的进(jìn)口(kǒu)增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的(de)三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考(kǎo)。225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子我们(men)对于2023年(nián)的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全(quán)球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放(fàng)缓(huǎn)）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速(sù)预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GD225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子P平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存(cún)在较大的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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