本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动性(xìng)问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发展的(de)首要因素，不(bù)过随着公(gōng)募基金加速布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改(gǎi)善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书，该(gāi)基(jī)金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基金四家(jiā)公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批文。除博(bó)时基(jī)金外(wài)，万家(jiā)基金的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发(fā)行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值(zhí)普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大(dà)估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有望(wàng)实现(xiàn)业(yè)绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回报、成立(lì)以来(lái)回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年(nián)11月发布(bù)以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèn喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹g)50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观(guān)维(wéi)度(dù)来看，北交所很多优质企业(yè)的(de)估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利(lì)润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两(liǎng)年定开年(nián)内收益(yì)为负外(wài)，其余9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年(nián)内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内人士认为，当前(qián)北(běi)交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，不过正是(shì)长线资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶(yè)勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题(tí)，市场制度性差异(yì)导致(zhì)其(qí)与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交所公司(sī)目前(qián)估(gū)值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测算前几大(dà)重仓股的平均(jūn)估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具(jù)备(bèi)专(zhuān)精特新特性的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快(kuài)的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的(de)持续增长进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了(le)估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季(jì)度以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务细则(zé)》和《北京证券(quàn)交易(yì)所股票(piào)做市交易(yì)业(yè)务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市场指数(shù)体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对(duì)整个(gè)市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股，供给上来了(le)，给他(tā)们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由(yóu)于(yú)供(gōng)给增(zēng)加对(duì)整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他们(men)选择优质(zhì)中(zhōng)小专精特新企业的难(nán)度(dù)是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年(nián)定开基金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场(chǎng)，目前(qián)仍处于(yú)初创期(qī)，上市股(gǔ)票数(shù)量还不够多，市场关注度(dù)还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表(biǎo)示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组(zǔ)成部(bù)分之一(yī)，或有望随着北(běi)交(j喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹iāo)所改革的(de)不(bù)断推进和投资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的(de)公(gōng)募基金持仓(cāng)变化(huà)来看(kàn)，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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