本周铁矿石(shí)期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石(shí)期货主力合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者(zhě)注意到，本周后几个交易(yì)日(rì)，铁矿石期货一(yī)直处于下(xià)跌(diē)的态(tài)势(shì)，本周进口铁(tiě)矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表需(xū)继续走弱，二(èr)季(jì)度以来成材消(xiāo)费(fèi)持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步(bù)压(yā)缩(suō)，本周铁水产量出(chū)现见(jiàn)顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对(duì)炉(lú)料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌(diē)幅更为(wèi)明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历史同期(qī)最高水平，铁矿(kuàng)石(shí)现货价格受高铁水产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开(kāi)始(shǐ)计价终端需求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身(shēn)供需趋于宽松的悲观(guān)预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下(xià)移，叠加外(wài)围(wéi)风险冲击，黑色系(xì)期货(huò)整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传(chuán)导至投(tóu)资端尚需时间，一(yī)季度房屋新开工(gōng)同(tóng)比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同期持平，整体较(jiào)为疲(pí)弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原料(liào)需求构成压(yā)力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁(tiě)矿石分析(xī)师马亮认为，近期市场对(duì)于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出(chū)现连续(xù)下跌。

　　基本(běn)面方(fāng)面，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库(kù)存本周(zhōu)止跌(diē)回升，重回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存明显低于(yú)历史平均水平(píng)，低(dī)库存有望(wàng)成为常态，对补库不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二(èr)季(jì)度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量(liàng)也同比增加，到港压(yā)力(lì)将(jiāng)增加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石(shí)供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁(tiě)水继续提(tí)产(chǎn)空间有限，开始面临减产(chǎn)压(yā)力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的(de)估值有中长期的下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓风等因(yīn)素(sù)影响，目(mù)前(qián)铁矿石发(fā)运依(yī)然偏低，港口库存维持下降态(tài)势，不过由(yóu)于终端需(xū)求疲(pí)弱，政策调控力(lì)微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗度增大(dà)，价格逐渐承压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家(jiā)钢厂(chǎng)的数(shù)据显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑(chēng)减弱微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗；港口库(kù)存(cún)止(zhǐ)降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳(ào)巴极端天(tiān)气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供(gōng)需总体(tǐ)将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期(qī)市场振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多以按需(xū)补库为主，整体交投氛围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补库(kù)需求(qiú)或有增(zēng)加。综合(hé)来看，预计(jì)下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价(jià)格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修(xiū)范围(wéi)扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一(yī)节前(qián)钢厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后市，何建(jiàn)辉(huī)认(rèn)为，目前终端需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体依(yī)然承压(yā)。持续调(diào)整后压力得到基本(běn)释放，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年(nián)大基调是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太(tài)突出(chū)，价(jià)格波动(dòng)幅度较前两(liǎng)年(nián)将有明显(xiǎn)下降(jiàng)。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观(guān)。预计市(shì)场整体以区间振荡为主，节(jié)奏(zòu)上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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