4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负(fù)荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担(dān)忧加重，国内棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延(yán)续偏弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行，导致国内外(wài)棉花(huā)价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束(shù)了(le)内外棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的(de)格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉价连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需(xū)矛(máo)盾更为突(tū)出(chū)，春节后国(guó)内需求持续(xù)修(xiū)复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期(qī)推(tuī)动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存(cún)低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单(dān)时(shí)间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两(liǎng)年(nián)来最高水(shuǐ)平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促(cù)使部分企业(yè)增加原棉储备库(kù)存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价(jià)格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接受程(chéng)度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单(dān)明(míng)显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调(diào)查(chá)报告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来了不(bù)利(lì)影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度产(chǎn)量大降的(de)担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作提供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一(yī)度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于天气的(de)关(guān)注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)棉花播(bō)种面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普(pǔ)遍(biàn)偏低(dī)，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种(zhǒng)时(shí)间推(tuī)迟(chí)5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地(dì)区(qū)出现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部(bù)分(fēn)棉(mián)田(tián)重播，预计新年度(dù)棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或苏州市相城区邮编是多少导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再(zài)者就(jiù)是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端(duān)方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气(qì)的(de)双重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，整(zhěng)体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压(yā)力(lì)。但中长期(qī)内需(xū)持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑(chēng)全球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担(dān)忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的美棉周度净签(qiān)约量(liàng)环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测(cè)，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)向好预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价(jià)出货意愿增强，国(guó)内棉(mián)花(huā)价格随之水涨船高(gāo)；而(ér)国(guó)外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外(wài)棉花(huā)价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花(hu苏州市相城区邮编是多少ā)价格回(huí)归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量(liàng)的(de)影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望(wàng)继续抬升。

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