本(běn)周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题(tí)是制约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续(xù)改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8一本书多重，一本书多重有一斤吗日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基(jī)金四家公(gōng)募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是以发起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月25日(rì)成(chéng)立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票(piào)，具有(yǒu)较(jiào)大估(gū)值提升空间(jiān)。随着(zhe)市(shì)场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成(chéng)长，有望(wàng)实现业绩和(hé)估值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回(huí)报(bào)悉数(shù)为负(fù)，其中年内(nèi)平(píng)均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50等在(zài)内(nèi)的30只核(hé)心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多(duō)个(gè)指数基(jī)金相继成立，这(zhè)使得北(běi)交所整体(tǐ)流动(dòng)性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释(shì)放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所(suǒ)上市公司(sī)全年共实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现(xiàn)净(jìng)利一本书多重，一本书多重有一斤吗润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北(běi)交所(suǒ)两年定开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益(yì)基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华(huá)夏(xià)北(běi)交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资价值，多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了(le)继续降低(dī)投资(zī)者(zhě)门(mén)槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，也(yě)是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目前估(gū)值已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们(men)测(cè)算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年(nián)估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们(men)发现很多北交所公司今年(nián)以来依然延(yán)续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了(le)估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来一本书多重，一本书多重有一斤吗看，去年四(sì)季度以来北交所出(chū)了(le)不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票(piào)将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市(shì)场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场(chǎng)是加大(dà)了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于(yú)供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给是(shì)市场(chǎng)长期发展的(de)基石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特新企业的(de)难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市(shì)场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票数量还(hái)不够多，市(shì)场(chǎng)关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北(běi)交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新股及北(běi)证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的(de)，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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