“非(fēi)农之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳(láo)工(gōng)部(bù)数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅(fú)。5月失(shī)业(yè)率为3.7％，高于(yú)前(qián)值(zhí)3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布后，美(měi)国国(guó)债(zhài)价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更(gèng)敏感的两年(nián)期美债(zhài)收益率(lǜ)日内升(shēng)幅(fú)扩大到(dào)10个基点以上；美元指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息(x事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼ī)的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大(dà)收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来(lái)收盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季(jì)报公布(bù)次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继续脱离(lí)两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美元和(hé)美债收益率反(fǎn)弹的(de)打击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而(ér)言，美国劳(láo)动力市场存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非(fēi)农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平(píng)均(jūn)每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增(zēng)就业主要集中(zhōng)在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人服(fú)务(wù)行业整体表现好于4月(yuè)，生产部(bù)门(mén)就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产市(shì)场的反弹一致，建筑(zhù)业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续三个(gè)月就业(yè)人(rén)数减少，与制造业(yè)目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出(chū)就(jiù)业市场(chǎng)边际降温的(de)更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市(shì)场预期(qī)的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员(yuán)人(rén)数的增加，失业率预计(jì)会(huì)继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平(píng)，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不(bù)会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就(jiù)业市(shì)场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符(fú)合市(shì)场预期，同(tóng)比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀(zhàng)的助推作用(yòng)缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步加息(xī)的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事(shì)件，还需要(yào)关注后续公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压(yā)力(lì)较大时(shí)继(jì)续加(jiā)息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在(zài)105附(fù)近偏强(qiáng)运(yùn)行，随着(zhe)美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债(zhài)收益(yì)率风险偏向(xiàng)上行，预计(jì)国际金价(jià)在1950美元(yuán)/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可(kě)能会进一(yī)步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会(huì)议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能会宣布(bù)进一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的(de)选项之(zhī)一(yī)是额外(wài)减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩(pèi)克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多的(de)不确定(dìng)性，结果(guǒ)仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美(měi)国(guó)、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这(zhè)些行动都(dōu)未能(néng)止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特(tè)能源大(dà)臣威(wēi)胁要进一步减产，他(tā)告(gào)诫投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不(bù)可(kě)能(néng)减产，布伦(lún)特油价可能会在年底(dǐ)前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会(huì)议(yì)期间采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使(shǐ)市(shì)场更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步(bù)减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石油部长们(men)决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金(jīn)融稳(wěn)定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联(lián)合新(xīn)闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突(tū)进行(xíng)期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想，而是因为(wèi)目前很难(nán)。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希(xī)望北约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声音(yīn)，这一(yī)点非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克(kè)兰在成为北约成员(yuán)国之(zhī)前(qián)需要更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰需(xū)要把这(zhè)些(xiē)保障(zhàng)都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄(é)新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导人明(míng)确表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的(de)路线图(tú)，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌(wū)克兰(lán)已经(jīng)做好了(le)加入北约的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入(rù)北约一事(shì)，法国(guó)、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝(bèi)尔伯克当(dāng)地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外(wài)长(zhǎng)会期间表事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼示，德国不认(rèn)为北约(yuē)应该在近期(qī)内接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括法国在内的其他(tā)一(yī)些北约(yuē)成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场(chǎng)情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行(xíng)情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来看，美(měi)国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避(bì)免了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时(shí)在美联储本月(yuè)会议或暂(zàn)停加息的预期推动下(xià)，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面(miàn)，中国(guó)5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的数(shù)据(jù)改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首(shǒu)等待新(xīn)一轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然(rán)橡胶期货(huò)价格回升。截至(zhì)收盘，天然(rán)橡胶期货主(zhǔ)力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价(jià)格表(biǎo)现(xiàn)振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市(shì)场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹，前(qián)有云(yún)南旱灾消(xiāo)息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传(chuán)闻，然而(ér)天(tiān)然橡胶期价终究支撑(chēng)不力(lì)，逐步(bù)归于平静。从整个(gè)5月行情来看(kàn)，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商(shāng)品行(xíng)情分析系统(tǒng)监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合(hé)来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有小幅(fú)上行，但市(shì)场供多(duō)需少，终究无力(lì)支(zhī)撑(chēng)，上行态势转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一(yī)假期(qī)归来，市场传言称(chēng)国(guó)储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶(jiāo)，天胶价(jià)格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持(chí)续多(duō)日。直至5月月(yuè)中，收储传闻(wén)叠加(jiā)产区降雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再(zài)次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐(zhú)步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心(xīn)展开的新一(yī)季交割品博弈仍然(rán)激烈。中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析(xī)师(shī)童(tóng)长征表示(shì)，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意义(yì)大于经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工(gōng)业原料，是(shì)关系国(guó)计民生、国防(fáng)安(ān)全的重要战(zhàn)略物(wù)资(zī)。毫无疑问的(de)是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到一个事(shì)实(shí)：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不(bù)应(yīng)求的。因(yīn)此，在当前(qián)诡谲多(duō)变的(de)国际政治(zhì)格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高(gāo)的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度(dù)来说，对天然橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供(gōng)求几无影响。但是(shì)如果收储的(de)对(duì)象是(shì)交(jiāo)割(gē)品的(de)话，性质就(jiù)不同了。因为目(mù)前全年(nián)国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求判断影响，再结合(hé)历史上收(shōu)储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价格有可(kě)能会更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。但是，由于整个(gè)事(shì)件的(de)进程会(huì)非常(cháng)缓慢，价格的反应不会(huì)即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭(xí) 基本面难言(yán)乐(lè)观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件(jiàn)的改变(biàn)，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然而(ér)天胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季(jì)节性(xìng)的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢(huī)复开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬全面开割(gē)，海南(nán)产(chǎn)区已经(jīng)全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产(chǎn)区也全(quán)面开(kāi)割，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产区(qū)逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，物(wù)候条件已经由差变好(hǎo)。但是由(yóu)于目前天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积极性(xìng)不(bù)高(gāo)，加工厂利润(rùn)也(yě)偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不高。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐步恢(huī)复(fù)正常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)。目前(qián)云南(nán)产区大面(miàn)积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有较多降雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已得到(dào)缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对(duì)正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本(běn)周以及下周预(yù)计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面积开割，原料(liào)数量逐步(bù)增(zēng)加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以下的(de)概率(lǜ)较高(gāo)，但由(yóu)于季节性(xìng)的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不会是引(yǐn)发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开工积极(jí)性(xìng)尚可。而内销市(shì)场需求表(biǎo)现依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期(qī)库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较为悲观(guān)、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最(zuì)新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货现象仍存(cún)，企业(yè)排产(chǎn)积极(jí)性不(bù)减。半(bàn)钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因(yīn)内销出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧(qí)较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整(zhěng)体(tǐ)来说此前(qián)市场对今年的(de)预期(qī)过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来(lái)国(guó)内轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的(de)，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内(nèi)汽车市场相对疲(pí)软，价格战(zhàn)等(děng)负面消(xiāo)息(xī)较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求不行，但(dàn)是其实是进(jìn)口过多(duō)导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储(chǔ)加息进程(chéng)，以及美国银行危(wēi)机和美(měi)债上限问题等。看(kàn)向下半年(nián)，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对(duì)天然橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确(què)方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主(zhǔ)要因素，随着(zhe)各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢复(fù)速度仍(réng)然偏(piān)慢，预(yù)计干胶的数量(liàng)并不会少，包括(kuò)今(jīn)年交割品的(de)数量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后(hòu)市预计存(cún)在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供(gōng)给端没有天气影(yǐng)响的情(qíng)况下，后续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素主要在(zài)需求(qiú)端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体(tǐ)短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预(yù)计(jì)难有起色(sè)。外需走弱也(yě)导(dǎo)致(zhì)海外货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春节前市(shì)场(chǎng)基(jī)于内需(xū)复苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后市场从交易预期(qī)开始转向交易现实，由于国内需(xū)求复苏不及预(yù)期(qī)，胶(jiāo)价因此持续承(chéng)压(yā)运行(xíng)。整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，她表示短期胶价(jià)基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库和(hé)资金再次做(zuò)多的意(yì)愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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