分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场和(hé)金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金(jīn)公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过度集大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平(píng)的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归(guī)本(běn)源(yuán)的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企人(rén)员的(de)考(kǎo)核评价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接(jiē)或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人资格的同(tóng)一商业(yè)银(yín)行发(fā)行的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免出(chū)现接(jiē)受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备(bèi)金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基(jī)金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货(huò)币市(shì)场基金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估(gū)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金各类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共(gòng)同(tóng)制(zhì)定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案。风(fēng)险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对(duì)重要货(huò)币(bì)市场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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