金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息(xī) 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定(dìng)了《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加便利(lì)高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合(h竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读é)《中(zhōng)国人(rén)民银行关于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场准入备(bèi)案的境外(wài)投资(zī)者(zhě)等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者可(kě)以签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布(bù)后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资(zī)范(fàn)围竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读是什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集(jí)中清算要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求(qiú)加入其他受认(rèn)可的(de)电(diàn)子交易平(píng)台，受认(rèn)可的(de)境内(nèi)电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互(hù)换通”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可(kě)通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台(tái)与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者(zhě)需要(yào)申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户委(wěi)托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳(nà)入(rù)集中清算(suàn)。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)或(huò)其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境内外清算机(jī)构(gòu)如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外(wài)参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的(de)跨境资金(jīn)流(liú)动如何管(guǎn)竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基(jī)本(běn)存(cún)款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的(de)本(běn)息和费(fèi)用以及符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对(duì)手方从各(gè)自清算(suàn)参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以场外(wài)结算公司(sī)名义于(yú)境外开(kāi)立的(de)“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理人民币(bì)或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时履行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行(xíng)应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等(děng)相关(guān)主体应(yīng)当按照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资(zī)源池(chí)业(yè)务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或(huò)资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧(yà)差(chà)后的名(míng)义本金净额(é)每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参(cān)加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和(hé)信(xìn)息报送等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真(zhēn)实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到(dào)期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地(dì)银行间(jiān)金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好(hǎo)真实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期(qī)所得的人民币资(zī)金(jīn)，可继(jì)续(xù)投(tóu)资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的(de)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相关(guān)监管部门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境外投(tóu)资者投资(zī)活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的(de)业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读