自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联(l总监和经理哪个大ián)指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也(yě)超(chāo)过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科创(chuàng)板的核(hé)心权重行业持续(xù)获(huò)得资金青睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着(zhe)半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸(xī)引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化(huà)来(lái)看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在(zài)较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来(lái)的一致预期(qī)净利(lì)润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估(gū)值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的(de)反应程度(dù)，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了(le)三年的(de)估值(zhí)回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公(gōng)布(bù)外汇法(fǎ)法令(lìng)修(xiū)正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月的(de)公告(gào)期(qī)后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受(shòu)益于(yú)国产替(tì)代加速的预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块回(huí)调(diào)，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个(gè)月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其总监和经理哪个大他(tā)半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过(guò)降价(jià)进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势(shì)，结合(hé)2022年四季(jì)度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需要(yào)警惕国(guó)际局势(shì)以(yǐ)及(jí)通胀带来(lái)的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科(kē)技(jì)的投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大概率在二季(jì)度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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