一度被(bèi)称为“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品也超过了(le)机(jī)构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此(cǐ)表(biǎo)示，在基(jī)金行(xíng)业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露(lù)的个人(rén)投资(zī)者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个(gè)人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监(jiān)助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构(gòu)投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优(yōu)势，越来越被(bèi)普通个人(rén)投(tóu)资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发(fā)ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的(de)现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析(xī)，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也(yě)越来越受(shòu)到个人投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能(néng)更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于(yú)时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思　从(cóng)近(jìn)五年数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达(dá)到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长的，这(zhè)一数据更(gèng)代表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到(dào)资(zī)金关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表示(shì)，近五年市场成交热情的提(tí)升带来(lái)了A股市场的大幅(fú)发展，个(gè)人(rén)投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其是(shì)操作(zuò)难(nán)度(dù)较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢(yíng)基准的(de)难度有了更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)较快，新的(de)投资领域带(dài)来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运(yùn)作透明度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟(shú)、有(yǒu)效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由股(gǔ)民转化(huà)而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交(jiāo)易频(pín)率(lǜ)更高，也(yě)更容(róng)易(yì)受到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管理人的(de)持续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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