投资者除(chú)了关注AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等因(yīn)素外，还需(xū)要关注业绩(jì)验证以(yǐ)及(jí)估值等因素。

　　近期，受益于人(rén)工智(zhì)能主题的热(rè)炒，全球AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续(xù)上(shàng)涨，截(jié)至(zhì)6月(yuè)1日收盘(pán)，最新(xīn)股价(jià)达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的强(qiáng)劲表现，带动了国内(nèi)AI投(tóu)资热(rè)。Choice数(shù)据显示，多只云计算、人(rén)工智(zhì)能ETF涨幅超(chāo)30％，游(yóu)戏(xì)ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的(de)投资能火热多久？

　　公(gōng)募基金(jīn)提前布局

　　凭借着(zhe)AI芯片(piàn)和(hé)算力(lì)的先(xiān)进技术，英伟达公司的股价在近期大涨。5月30日盘中，该公司股价最高达到419.38美元，公司市值一(yī)度(dù)突破万亿美元。截至6月1日收盘，其股(gǔ)价回落至(zhì)397.7美元(yuán)，但依(yī)旧有(yǒu)望再次突破(pò)万亿美(měi)元的市值。

　　英伟达公司在中国(guó)官网宣称：“我们在AI和元(yuán)宇宙方(fāng)面的工(gōng)作正在改(gǎi)变全球大型行业，并将为社会带(dài)来深远的影(yǐng)响(xiǎng)。”除了英伟达公司，微软、ADM等(děng)科(kē)技(jì)公司(sī)也加大了AI方面的投资。

　　国内(nèi)市场(chǎng)对于AI行情的关注(zhù)热情也是(shì)持(chí)续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以(yǐ)来涨幅最高的股票(piào)型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主题ETF的(de)大涨(zhǎng)也与AIGC（人工智能自动内容生(shēng)成）概(gài)念的热炒有关。涨(zhǎng)幅紧随(suí)其后(hòu)的便是传媒、云(yún)计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等主(zhǔ)题ETF，多只云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能主题ETF涨(zhǎng)幅超过30％。

　　公募基金也早已(yǐ)布局英伟达或相(xiāng)关(guān)概念股。交(jiāo)易软件通(tōng)达信推出了英(yīng)伟达概念股，该软(ruǎn)件信(xìn)息显(xiǎn)示，相关概念(niàn)股(gǔ)一共包含32家A股(gǔ)上市公司(sī)，这些公(gōng)司与(yǔ)英伟(wěi)达(dá)在(zài)某些方面有业务上(shàng)的合作。从公募基(jī)金一季(jì)度(dù)末的数据(jù)来看，部分(fēn)被纳入(rù)重(zhòng)仓股名单。

　　直接(jiē)或间接(jiē)持有英伟达公司(sī)股票(piào)的公募基金主要集中在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统(tǒng)计，持有英(yīng)伟(wěi)达且基金规模最(zuì)高的是广发纳斯达(dá)克100ETF，该只(zhǐ)基金(jīn)今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大重(zhòng)仓股中包括苹(píng)果、微软(ruǎn)、英伟达和谷歌(gē)等多家全球(qiú)科技(jì)公司(sī)。

　　主动管理型基金中，持(chí)有英伟达(dá)且规模最高的(de)是广发全球精选(xuǎn)，该(gāi)只基金今年一(yī)季度末规模为25.6亿元，英(yīng)伟达是其第二(èr)大重仓(cāng)股，持(chí)有12.6万(wàn)股(gǔ)，持仓市值占净值(zhí)比例为9.39％。除(chú)了英伟达，该(gāi)基(jī)金(jīn)还持有微软、AMD、台(tái)积电、特斯拉、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖财(cái)基(jī)金投研人员郑(zhèng)昕昊告诉《国(guó)际金融报》记(jì)者，国内AI投资的热潮与微(wēi)软、英伟达(dá)等美股科技股年初(chū)至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊(hào)称，年(nián)初以来，微软(ruǎn)就在(zài)AI领域(yù)加(jiā)大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引(yǐn)擎(qíng)Bing，然(rán)后又将(jiāng)其整合进(jìn)Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣布(bù)向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，这(zhè)是AI领域史上规(guī)模最大的(de)一笔(bǐ)投资(zī)。作为一站式解决方(fāng)案(àn)的提供商，英伟达公司是今年AI概念(niàn)热潮中的另(lìng)一大赢家，该公司今年一季(jì)度的业绩(jì)远超预期，AI芯(xīn)片所在数据中心业务的营(yíng)收创历史新高，远好于市场预(yù)期。

　　如何(hé)把握(wò)投资机会

　　对于寻求AI主题(tí)投资机会的投(tóu)资(zī)者而言，英伟达和微软在内(nèi)的(de)众多美股科技股公司是高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来其关注的焦点(diǎn)。

　　“从目(mù)前的产(chǎn)业发展趋(qū)势(shì)来看，AI应(yīng)用已是(shì)科技革命(mìng)最新(xīn)的突破口。能够率先建(jiàn)立起(qǐ)良好商(shāng)业模式的公司与掌握AI应用核心竞争力的公司将会成为未来最有潜(qián)力的(de)大赢家。显然(rán)，微(wēi)软、英伟达已具备这些特质，他们的(de)中长期基本(běn)面(miàn)有所改善。”郑昕昊(hào)表(biǎo)示(shì)。

　　虽然AI产业未来(lái)的故事看起来很美好，但实(shí)际(jì)投资中(zhōng)还受诸(zhū)多(duō)因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体作为AI受益(yì)板(bǎn)块，受(shòu)到(dào)资金关注，行业成(chéng)交(jiāo)热度(dù)上升，从3月中旬一直(zhí)涨至(zhì)4月上旬(xún)，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业绩(jì)的验证，半导体行(xíng)业(yè)一季度(dù)整体(tǐ)营收同比下(xià)降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对(duì)产业数据的跟踪，目前全球半导体产业整体仍处于主(zhǔ)动(dòng)去库存阶段(duàn)，行业并(bìng)未迎来拐点(diǎn)。在缺乏基本面支撑(chēng)的情(qíng)况下，4月(yuè)中旬以来半导(dǎo)体重(zhòng)回(huí)弱势(shì)。最近(jìn)两(liǎng)周，半导体板(bǎn)块虽(suī)然有所(suǒ)企稳(wěn)，但也很难(nán)说行业(yè)已(yǐ)经迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百临咨(zī)询首(shǒu)席(xí)分析师(shī)秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体板块回(huí)暖的驱(qū)动力(lì)主(zhǔ)要来源于AI产(chǎn)业的高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来大(dà)发展，带动GPU（图形处(chù)理器）为代(dài)表的算(suàn)力芯片业务快速增长，美股英(yīng)伟达的股价表(biǎo)现以(yǐ)及背后(hòu)的产能扩张信息就是最(zuì)好(hǎo)的例证(zhèng)。而(ér)从未来的一(yī)段时间来看，AI产业发(fā)展仍然(rán)是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示(shì)，尽管目前半导体产业周(zhōu)期尚(shàng)未反转(zhuǎn)，但在资金(jīn)情绪(xù)、政策扶持和半导(dǎo)体(tǐ)设备业绩高增长等利好因(yīn)素支撑(chēng)下，当前位置也不(bù)悲观。

　　站在投资(zī)的角度考虑(lǜ)，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋势值(zhí)得期(qī)待(dài)，但投资需要(yào)仔细观察，“就A股的过(guò)去(qù)经验(yàn)来看，大热必(bì)死、均值回归(guī)的规律(lǜ)永(yǒng)不变色，所以投资(zī)与产(chǎn)业发展(zhǎn)之间(jiān)存(cún)在着较大(dà)差异(yì)。在操作中，不(bù)宜(yí)在股价高涨、人气亢奋时买入，而是需要在相对低位或调整一定(dìng)程度后再买入。”

　　郑昕昊(hào)认为，投资者除了关注AI产业(yè)景(jǐng)气(qì)、资(zī)金(jīn)情绪、政策等因素外，还需要关(guān)注业绩验证以及估(gū)值等因素(sù)。在具体投(tóu)资的时候要选择掌握核心(xīn)技(jì)术、真正具(jù)有核(hé)心竞争力(lì)的投资标(biāo)的，确保产(chǎn)业景气能够反映在未来的业(yè)绩上，要避(bì)免没有业(yè)绩支持的跟风炒作。另外，好(hǎo)的投资标的也(yě)要以合(hé)适(shì)的价格买入，否(fǒu)则(zé)很可能会赚了(le)景气亏了钱。最后，投资者要做好(hǎo)分散配置(zhì)，不要将资金(jīn)全押一个赛道。

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