北(běi)京时间(jiā拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系n)5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投(tóu)资(zī)者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次(cì)公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出于对公(gōng)司的(de)价(jià)值判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选出相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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