券(quàn)商今年一季度业绩“妥了”，基于股市(shì)良好表现(xiàn)以及去年较低的基数，行业业绩全面(miàn)爆发。券商板块(kuài)也在周(zhōu)五呈现集体(tǐ)大涨行情(qíng)。

　　4月(yuè)28日，又有17家券(quàn)商或(huò)上市主体(tǐ)披露一季报，至此51家(jiā)上市券商或上市主(zhǔ)体(tǐ)一季报悉数披露，券商整(zhěng)体一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速(sù)较为显(xiǎn)著的有(yǒu)20家，净利增(zēng)1倍乃至数倍之(zhī)多，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）、兴业(yè)证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度归母净利(lì)排名，新的(de)十(shí)大分别是中信证券（54.17亿元）、华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券（24.34亿元）、中(zhōng)信(xìn)建投（24.33亿(yì)元(yuán)）、招商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司(sī)（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元(yuán)）、广发证券(quàn)（21.57亿(yì)元）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简单算数平均计(jì)算，中(zhōng)信证券一季(jì)度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股(gǔ)市对券商一季报的(de)优秀表现给(gěi)予了正面回应，4月(yuè)28日，证(zhèng)券板块指数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中35只涨幅超(chāo)2%；华西证券(quàn)、中国银河(hé)盘一度涨停，二者收盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个交易日收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家(jiā)上市券(quàn)商或上(shàng)市主体(tǐ)中(zhōng)，50家归母净利同比增(zēng)速为正，其中20家增速(sù)达1倍至数倍。

　　一季度归母净(jìng)利增速超过10倍的有2家券(quàn)商(shāng)及1家(jiā)上市主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安(ān)信证(zhèng)券母公司国(guó)投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的有2家，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是(shì)兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增(zēng)速(sù)超过(guò)2倍的(de)有(yǒu)4家(jiā)，分别是山(shān)西证券（285.14%）、中原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的(de)有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净利扭(niǔ)亏为盈的券商多达9家，分(fēn)别是天风证券、华西(xī)证券、东北证券(quàn)、西部证券、西南证券(quàn)、红塔证券、江海证券、湘(xiāng)财股份、国盛(shèng)金控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净利润同(tóng)比增速为负(fù)值，分(fēn)别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与营收(shōu)均出现下(xià)滑，公司一季报显示(shì)，报告期内公司实现营(yíng)业(yè)总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速(sù)不如中小券商“夸(kuā)张”，但头部券商(shāng)的(de)业绩表(biǎo)现同样具有可圈可点之(zhī)处。

　　同比增(zēng)速超过五(wǔ)成(chéng)的头(tóu)部券(quàn)商包括(kuò)海(hǎi)通证券(quàn)（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他(tā)几(jǐ)家头部券商及增速为华(huá)泰(tài)证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国(guó)银河(hé)（44.23%）。

　　中信(xìn)证券(quàn)则以54亿的绝对优势，保持着业(yè)绩的(de)稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公(gōng)司指南针在一季报中(zhōng)透(tòu)露，2023年一季(jì)度麦高证券经(jīng)纪业务开(kāi)展取得一定成绩，但营(yíng)业利润仍未实(shí)现盈利，一定程度(dù)上拖累了公司整体。

　　十(shí)余家券商营(yíng)收增一倍以上

　　一季度营收(shōu)规模增速方面，51家券商中44家同(tóng)比(bǐ)增速(sù)为(wèi)正、7家(jiā)增速为负(fù)，同比增速(sù)中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔，其今年(nián)一季(jì)度同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其(qí)去年同期(qī)营收(shōu)不(bù)足亿元的(de)低基数有关(guān)，其今年一季(jì)度(dù)营收(shōu)规模为7.38亿元(yuán)，去(qù)年同期(qī)营(yíng)收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一(yī)季度(dù)营(yíng)收(shōu)增速超过2倍(bèi)的(de)有2家券商，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有(yǒu)10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收同比下滑幅度(dù)较大(dà)，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下滑的券商或上市主(zhǔ)体分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排(pái)名前(qián)十券商(shāng)分别是中信证券(quàn)（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.35c到底有多大，35c是多少88亿(yì)元）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海通(tōng)证(zhèng)券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证(zhèng)券营收同比(bǐ)增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以(yǐ)较高的增(zēng)速杀入营收排名前十，其一季(jì)度(dù)营收同比(bǐ)增57.37%，招商证券反而被挤出前(qián)十(shí)，招商(shāng)证(zhèng)券一季度营收(shōu)增速为28.74%；中信证券(quàn)与中信建(jiàn)投营(yíng)收增幅显著较小，同比增(zēng)幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一(yī)季报高(gāo)增

　　自(zì)营业务驱动行业业绩高增，这一观(guān)点被卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证券在解读东方证券一季报时称(chēng)，东(dōng)方(fāng)证券(quàn)自营投(tóu)资收益(yì)11.5亿(yì)元，去(qù)年(nián)同期(qī)亏损6.4亿元(yuán)，改(gǎi)善明显(xiǎn)，期末(mò)金融资产规模(mó)为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中(zhōng)信证(zhèng)券加大杠杆经营投资致使(shǐ)利息支出有(yǒu)所增长，市场回暖下投资业务表(biǎo)现亮眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭(píng)借卓越的创新业务能力，看(kàn)好公司在(zài)政策放松预期下(xià)实(shí)现估值提升。

　　西部证券(quàn)在关(guān)于(yú)国(guó)金证券(quàn)的研报中称，自营(yíng)投资成(chéng)为影响(xiǎng)国金证券业(yè)绩核心因(yīn)素，一季(jì)度(dù)自营业务(wù)收入提升至(zhì)7.16亿元(yuán)，自公司完成再融(róng)资后，公司(sī)金融投资规模稳步提升420亿元较去(qù)年(nián)底增(zēng)加11%。

　　西部(bù)证券认为，自营投资(zī)成为(wèi)影响券商(shāng)业绩的核心，预期(qī)将在(zài)一(yī)季度(dù)迎来反转。投(tóu)资业(yè)务方面，下半年(nián)重点关注(zhù)差异化监(j35c到底有多大，35c是多少iān)管的(de)措施落地，或将打开头部券商的(de)ROE上限(xiàn)。

　　西部证券(quàn)表(biǎo)示，2023年预期将是券商(shāng)业绩大幅(fú)修复的(de)一年(nián)，尤其是受到自营业务冲击大的公司(sī)预期将在年内实现(xiàn)较大幅度的改善(shàn)。

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