随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。会(huì)继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅abo文是什么意思 abo文是谁发明的加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位，比如(rú)银(yín)华(huá)心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升(shēng)abo文是什么意思 abo文是谁发明的到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作(zuò)银(yín)华中小盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年(nián)国(guó)内的(de)宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国(guó)家自身实(shí)力的不(bù)断(duàn)增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们(men)的(de)利(lì)益共(gòng)同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技(jì)术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复的(de)力度(dù)，数(shù)据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上(shàng)涨的(de)标的更多(duō)地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于(yú)下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌(diē)板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去(qù)年(nián)的中报中，我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经充(chōng)分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯(féng)明(míng)远的(de)代(dài)表作信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)天齐(qí)锂业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也发(fā)布(bù)了(le)一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金权益(yì)投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持(chí)了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相关(guān)品种，并(bìng)根(gēn)据收(shōu)益率预(yù)期(qī)的变(biàn)化调(diào)整了一(yī)部(bù)分科(kē)技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人(rén)福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏(hóng)大的(de)命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前的生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们投入(rù)非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资者预期变(biàn)化(huà)导致(zhì)部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环(huán)节之间将(jiānabo文是什么意思 abo文是谁发明的g)如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为(wèi)长期(qī)观点没有大(dà)的(de)变化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前(qián)市场提(tí)供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们可(kě)以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。

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