分析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量(布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)管理人提出了(le)更(gèng)为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资(z布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少ī)本市场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会(huì)被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合(hé)重要货(huò)币市场(chǎng)基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量大(dà)于(yú)5000万个(gè)的(de)货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的(de)透明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值(zhí)不得(dé)超过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资(zī)产(chǎn)的规模(mó)合(hé)计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例(lì)不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免(mi布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少ǎn)出(chū)现(xiàn)接(jiē)受单(dān)一投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要举措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类(lèi)似的(de)流(liú)动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防(fáng)控和(hé)监督(dū)管理机(jī)制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会(huì)同相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性(xìng)等(děng)进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发(fā)生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案(àn)等对重要货币市(shì)场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于(yú)投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基(jī)金规模(mó)较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于(yú)其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因素之一(yī)。预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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