北交所开市至今一年半，公募基金投资北交所步(bù)伐不(bù)断推(tuī)进，除了推出北证50指数基金、北交所主题(tí)基(jī)金(jīn)、“专精特新”主(zhǔ)题基(jī)金外，存量产品也加大(dà)北交所布局力度，今年更有新基金密集公告可投北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良好(hǎo)，叠加(jiā)较低的估值水平(píng)，公募基金(jīn)等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从(cóng)长期(qī)投资的(de)角度看，北(běi)交(jiāo)所股票处于投资相对(duì)早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合(hé)“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的(de)隐形冠军和科技、制造等(děng)行业，长期投资(zī)价值受到公募资(zī)金的青睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖(wā)掘北(běi)交所投资机会

　　据记(jì)者(zhě)统计(jì)，截至5月13日，今(jīn)年以来累(lèi)计有(yǒu)申万(wàn)菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合(hé)、中(zhōng)庚(gēng)港(gǎng)股通价值18个月等十多(duō)只次新基金公告可投资于北京(jīng)证券交易所上市股(gǔ)票(piào)，并揭示(shì)了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基金公司也(yě)发(fā)布公告称，北交所上市股票(piào)是国内依法发行上市的股(gǔ)票，属(shǔ)于基金法(fǎ)规(guī)定的“上(shàng)市(shì)交易的(de)股票”。在遵(zūn)守基金合同(tóng)所规定的投资(zī)目标(biāo)、投资策略(lüè)、投资范(fàn)围、资产配置比(bǐ)例、风险(xiǎn)收益(yì)特征和(hé)相关风险控制指标等前(qián)提下，公司旗下基金(jīn)可参与北交(jiāo)所股(gǔ)票的投资。旗下(xià)新增基金(jīn)如果符(fú)合基(jī)金合同的有关(guān)规定，亦(yì)可投资北交所(suǒ)上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信建(jiàn)投(tóu)基金相关投(tóu)研人(rén)士表示，公募新基(jī)金之(zhī)所以密集公告可投(tóu)北交所，一方(fāng)面表明专(zhuān)业(yè)投资(zī)机构敏锐地发(fā)现了北(běi)交(jiāo)所相关股票潜在的投(tóu)资机会，开始加大布局力度(dù)；另(lìng)一方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两市以外(wài)国内最优质公司的代表，许多(duō)标的当前(qián)估值水平偏低，具备(bèi)投(tóu)资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为，一方面从持(chí)仓(cāng)数量和持股(gǔ)总(zǒng)量(liàng)的角(jiǎo)度剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么来看，公(gōng)募参与北交(jiāo)所意愿在持续(xù)增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总体(tǐ)规(guī)模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北(běi)交所推(tuī)出北证(zhèng)50指数以来(lái)，被动资金的加入使得整个(gè)板块的成交变(biàn)得更加(jiā)活跃(yuè)，同时，部分(fēn)公司(sī)的(de)良(liáng)好表现(xiàn)也(yě)使得(dé)越来越(yuè)多投资者关(guān)注到北(běi)交(jiāo)所，自然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示(shì)，公募基金的(de)配置意(yì)愿，主要取决于北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精(jīng)特新领域(yù)的景(jǐng)气度。而近期北(běi)交(jiāo)所市场出(chū)现积极信(xìn)号：2022年年报中，多只公(gōng)募基(jī)金产(chǎn)品出现(xiàn)在北交所公司前十(shí)大股东名单(dān)中；北交所较大规模(mó)公司(sī)去年(nián)业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈(yíng)利表现继续向好；次(cì)新基金在北交所的持(chí)股集中(zhōng)度高。“预(yù)计(jì)随着(zhe)后续市场流动(dòng)性(xìng)的改善和(hé)创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的(de)公(gōng)募基金，在投资比例、策略(lüè)上也(yě)存在(zài)差(chà)异(yì)，但(dàn)未(wèi)来会加大对(duì)北(běi)交(jiāo)所市(shì)场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金(jīn)表示(shì)，结合(hé)北(běi)交(jiāo)所的战(zhàn)略(lüè)定位和上市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次新基金(jīn)投资将深入细(xì)分产业(yè)链的研究，挖掘市(shì)场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性(xìng)强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板(bǎn)上一些成长赛道的公司估值水平，在北(běi)交所中进(jìn)行映射，选择估值水平显著偏低的公司进(jìn)行(xíng)投资。在(zài)组(zǔ)合配置上，力求均(jūn)衡和风险分散(sàn)，降低中小(xiǎo)企(qǐ)业经营波(bō)动大的风险。此外，北交(jiāo)所相关基金(jīn)也会积(jī)极参(cān)与(yǔ)转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金上述投(tóu)研人士也称，我们高(gāo)度重视北(běi)交所投资机(jī)会，目(mù)前有一只北交(jiāo)所主(zhǔ)题基(jī)金，未来(lái)一方面会根(gēn)据市场情况，择机发行(xíng)更(gèng)多以(yǐ)北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)为(wèi)主要(yào)投(tóu)资范围的基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，另(lìng)一(yī)方面，不排(pái)除将(jiāng)存量基金产品的投资范围扩大至北交所股票(piào)，同时(shí)会增加研究团队拓展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数量达历(lì)史最(zuì)高

　　从(cóng)公募持(chí)仓北交所股票总市值情况(kuàng)看(kàn)，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所(suǒ)个股数(shù)量82只，达到历(lì)史最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总(zǒng)市(shì)值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来(lái)，公募投资北交(jiāo)所总市值总体呈(chéng)现震(zhèn)荡攀升(shēng)的态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所(suǒ)开板初期(qī)上(shàng)市公司中，与新能源行业相关(guān)的(de)个股市(shì)值占比较(jiào)高，而去年下(xià)半年新(xīn)能源行业整体回调幅度较大(dà)，带动投资北交所市(shì)值有(yǒu)所回落(luò)。”景顺长城基金相关负(fù)责人称。

　　而从今年(nián)年(nián)初看，北(běi)证50指数一度出现快速上涨势头，2月份(fèn)以来震荡下行，目前年(nián)内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从(cóng)长期投资(zī)的(de)角度看，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的投资价值仍然受到公(gōng)募资金的(de)青睐。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，北交所当下(xià)呈现的特征(zhēng)类(lèi)似(shì)于一级半(bàn)的(de)市场，即投资阶段相比(bǐ)一级市(shì)场（股权投(tóu)资）更加成熟(shú)，但对比(bǐ)上(shàng)证(zhèng)、深证的(de)大(dà)多(duō)数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标的规(guī)模也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长(zhǎng)期投资的角度(dù)来说，这也意(yì)味(wèi)着更(gèng)大的成(chéng)长空间(jiān)和收(shōu)益率预(yù)期，故我们认为北交所具备良好的长期投资价(jià)值。

　　具体(tǐ)落实在投(tóu)资(zī)层面，景顺(shùn)长城基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，我们对(duì)于具体行(xíng)业没(méi)有明确的(de)偏(piān)好，但是整体还是比较看(kàn)好(hǎo)细分行业(yè)的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司(sī)虽然(rán)普遍规(guī)模(mó)较小(xiǎo)、受到的关注度(dù)可能不高，但在其所属行(xíng)业中(zhōng)拥有(yǒu)较强的(de)竞争力，在(zài)研发投(tóu)入(rù)的强度上、成长性指标上(shàng)，也不弱于(yú)创(chuàng)业板、科创板的上市公司，而且(qiě)由于市值较小，可能反而拥有更大的成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表(biǎo)示(shì)，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交(jiāo)易制度的(de)不(bù)断完善、已上市(shì)企业的投资价值不断明确，以及场内流动性(xìng)不断提升(shēng)，势(shì)必会(huì)吸引(yǐn)更(gèng)多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入(rù)。北证50指数估值(zhí)有向上修复(fù)的空(kōng)间，当前(qián)配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸(xī)引力(lì)。

　　结合当前的(de)北交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年下(xià)半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注(zhù)成(chéng)长赛道(dào)，尤其(qí)是具有专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)特性(xìng)的(de)成(chéng)长股。在行业的稀缺性剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么方面，投(tóu)资者可重点关(guān)注具有高(gāo)成长性、国(guó)产化逻辑强(qiáng)的优质产业链。更(gèng)多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技(jì)和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信(xìn)建投基(jī)金(jīn)相关投研人(rén)士也称，北交所有一大批优秀的创(chuàng)新型中小企(qǐ)业，借国家政(zhèng)策支持(chí)的东(dōng)风和企业自身的(de)努力(lì)，我们相信会有相当体(tǐ)量(liàng)的(de)企业成长成为大型企(qǐ)业，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我们更加看(kàn)好电力设备(bèi)、机械设备、医(yī)药(yào)生物等三个领域。”

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