金(jīn)融界5月22日消息 日(rì)本股市走(zǒu)出(chū)了泡沫(mò)经济(jì)崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)最(zuì)高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可(kě)能正(zhèng)接近(jìn)十年一遇(yù)的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外(wài)资(zī)金是(shì)不可或缺的(de)力量。数(shù)据(jù)显示，海外投资(zī)者对(duì)日本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投(tóu)资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以(yǐ)来(lái)最(zuì)大规模的外(wài)国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企业部门仍(réng)然是日(rì)本股票的最大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲(fēi)特(tè)的出(chū)手，成为日本股(gǔ)市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下(xià)称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日(rì)本前五大贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸(mào)易公(gōng)司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱(líng)商事、三井物(wù)产、住友商事和(hé)丸红。自(zì)首次(cì)披露之(zhī)后(hòu)，巴(bā)菲特已3次(cì)购买并扩大(dà)了对日本五大商社的股份持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前在日本持有的股票比(bǐ)在美国以外任何其他国家(jiā)都(dōu)多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进一步投资(zī)日本股票。现年92岁(suì)的他还在上(shàng)个(gè)月罕见地(dì)访问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常简单，也(yě)非常容易理解，我们可(kě)能和这五家公司都(dōu)有过业(yè)务来往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些公司(sī)能(néng)够支付不(bù)错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们(men)还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问(wèn)题。所(suǒ)以我们(men)就(jiù)开始购买了，甚至(zhì)这件(jiàn)事情(qíng)一开(kāi)始我都(dōu)没有告诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部(bù)分原(yuán)因(yīn)是(shì)为了向(xiàng)这些公司介(jiè)绍(shào)阿(错一个题就往阴里装一支笔ā)贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔(ěr)非保险(xiǎn)业(yè)务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬(lǎo)也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美(měi)国对冲基(jī)金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定(dìng)重新(xīn)在东京开设(shè)办事处(chù)，据(jù)《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在申请(qǐng)在日本(běn)市场的运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日经(jīng)中(zhōng)文网，日本综合商社的(de)2022财年(nián)（截(jié)错一个题就往阴里装一支笔至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元(yuán)，增至(zhì)美国(guó)著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开始大量持(chí)股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短短2年时(shí)间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴(bā)菲特重(zhòng)仓的美国苹果和(hé)美国可(kě)口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化(huà)

　　国(guó)泰(tài)君安国(guó)际(jì)宏观在研报中指(zhǐ)出(chū)在过去的三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩(suō)，也(yě)被认为(wèi)将会撤离(lí)世界舞台(tái)的(de)中(zhōng)心(xīn)。但其并(bìng)没有完全失(shī)去竞争优势，与此同时，在(zài)国(guó)际格局大变化的(de)背景下(xià)，日(rì)本经济的边际变化(huà)值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的(de)地缘(yuán)政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时(shí)日本在芯片(piàn)等产业(yè)发(fā)展中野心勃勃，这都(dōu)成(chéng)为了(le)边际上的重要变量。仔细观(guān)察(chá)日(rì)本的经济脉络，我们(men)也会发现日本(běn)的设备(bèi)投资开始(shǐ)进入加速(sù)期，这背(bèi)后有产(chǎn)业自(zì)身(shēn)发(fā)展的原因，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是(shì)，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大(dà)背景(jǐng)下(xià)反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳(láo)动(dòng)力的(de)下滑趋势固然不(bù)可避免，但良(liáng)好的医疗体系以(yǐ)及人工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风(fēng)险在一定程度(dù)上(shàng)出现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的(de)推动(dòng)

　　近年(nián)来，日本监(jiān)管层持续推动企业经(jīng)营能力的改善和(hé)价(jià)值(zhí)的修(xiū)复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提(tí)高(gāo)回(huí)报(bào)、鼓励企业公(gōng)开(kāi)回购成为改革(gé)重要(yào)抓手。尤其是在今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变大(dà)量个股股价跌破(pò)净(jìng)值的情(qíng)况，发布《关(guān)于实现关注资(zī)金成本和股(gǔ)价经(jīng)营要求》要求上市公司提高企业价(jià)值(zhí)和资本效率从(cóng)而提升股价后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起一波回购热潮。

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