全球头号(hào)对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新调(diào)仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向美(měi)国证交(jiāo)会提(tí)交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的(de)美股持仓市(shì)值达到163.88亿美(měi)元（约合人民(mín)币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好(suō)水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季(jì)度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其(qí)第一大(dà)重仓(cāng)，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只消(xiāo)费(fèi)股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新(xīn)观点表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿(yì)美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基(jī)金今年(nián)一季(jì)度末的(de)持仓曝光。据了(le)解，到今(jīn)年4月(yuè)末，桥(qiáo)水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季(jì)度的美股持仓变动情况(kuàng)，数据(jù)显示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥(qiáo)水在美(měi)股的持仓(cāng)总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策略基金，桥水的美股(gǔ)组合(hé)仅占总资产很(hěn)小的(de)一部分。

　　在这个季(jì)度(dù)，桥水在(zài)不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极(jí)买进(jìn)，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大重仓(cāng)标的的(de)集(jí)中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今(jīn)年一季度末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只消(xiāo)费品(pǐn)个股，但(dàn)是今(jīn)年一季度都进行了减持，比如其第三(sān)大(dà)持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还(hái)有桥水(shuǐ)也减持了(le)百事(shì)可乐、可口可乐(lè)，持(chí)股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第(dì)五、第(dì)六(liù)大重(zhòng)仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔(ěr)玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万(wàn)股，期(qī)末持股市值为5.56亿(yì)美元(yuán)，位(wèi)列第(dì)四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基(jī)金君发(fā)现，桥水在(zài)一季(jì)度(dù)减持的标的相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水还(hái)减持了先锋(fēng)领航(háng)富时新兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股数(shù)量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国(guó)际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水在一季度(dù)还减持了其(qí)特别看好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.62亿美元。该(gāi)基金(jīn)从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金可能正处于(yú)持续增长期(qī)的开端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化的(de)推(tuī)动仍是金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了(le)，还有(yǒu)很长的路(lù)要走。

　　她还说(shuō)，黄金(jīn)在(zài)全球货币市(shì)场中日(rì)益重要，这使得(dé)它不仅仅是对(duì)抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政治(zhì)动(dòng)荡不(bù)会消失，这(zhè)是对黄金的长期(qī)支撑。不(bù)仅如此，由于全(quán)球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金将(jiāng)继(jì)续吸(xī)引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官(guān)鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一(yī)季度(dù)的最(zuì)新观察。

　　他指出(chū)，名义支出(chū)水平(píng)高于经济体(tǐ)的生产(chǎn)能力，导致通(tōng)胀率(lǜ)远(yuǎn)高于目标水平(píng)，美(měi)国和其他西(xī)方经济体处于看跌失(shī)衡(héng)中(zhōng)。为了(le)纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力(lì)，欧美(měi)各国央行一直在实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头(tóu)。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会给经济和(hé)市(shì)场(chǎng)带来一(yī)定的负(fù)面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近(jìn)于均(jūn)衡——支出与劳动力(lì)产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足够的(de)空(kōng)间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在(zài)大部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现金未来(lái)实际收益率的(de)预提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好期），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢价和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能(néng)在周期的下一阶段出现。与西方(fāng)国(guó)家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区(qū)处于周期的不同位(wèi)置(zhì)，这(zhè)些国家和地区的政策制定(dìng)者(zhě)支持货币和(hé)信用流动，这降低了折(zhé)现率和(hé)风险溢价，促进了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微(wēi)发文称，“上周(zhōu)美联储(chǔ)加息25个基点。虽(suī)然(rán)没有明确声明加(jiā)息将会暂停，但政策(cè)指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储(chǔ)希望(wàng)持观望态度。这符合(hé)我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示(shì)，为了应对(duì)疫情带来(lái)的影(yǐng)响，许多发达(dá)经济体(tǐ)都推出了大规模财政(zhèng)刺激(jī)政(zhèng)策，引发了(le)通胀问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不(bù)收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个(gè)月的时间里，美(měi)联储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并迅速减持债(zhài)券(quàn)。目前，虽然美国经(jīng)济(jì)尚未出现严重(zhòng)问题，但名义(yì)支出已经放缓。如果(guǒ)美联储进(jìn)一(yī)步收紧政策，银行业(yè)就(jiù)会继续承压，从而影(yǐng)响信贷(dài)供(gōng)应。上周，美(měi)国第一共和银行被接(jiē)管，再(zài)次凸(tū)显美国金融(róng)体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌(diē)。美国可能(néng)需要(yào)（也可能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储(chǔ)可以评估形势再做出(chū)决策。

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