财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日(rì)后价格(gé)连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去(qù)年(nián)四(sì)季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标(biāo4斤是多少克，0.4斤是多少克)，宁(níng)德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键的指4斤是多少克，0.4斤是多少克(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业(yè)协(xié)会常务副(fù)4斤是多少克，0.4斤是多少克会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市(shì)短期(qī)需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格(gé)率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的(de)另一(yī)关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来(lái)自(zì)车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的供(gōng)给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价(jià)权。电(diàn)池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下(xià)游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的(de)价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四(sì)季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和(hé)可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成(chéng)本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价(jià)减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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