金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上710硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子0/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的(de)白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的(de)每(měi)三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面，减产是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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