近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族(zú)网络(luò)对笑(xià鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的o)果文(wén)化(huà)最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资(zī)的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业类(lèi)型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港(鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的gǎng)区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧(jù)的(de)李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本(běn)也(yě)闻(wén)风而至。财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂(zàn)无新(xīn)的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个(gè)行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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