金融界4月27日消息  顶(dǐng)着(zhe)“港股(gǔ)白酒第一股”光(guāng)环的珍酒李渡(dù)正式登陆港(gǎng)交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显(xiǎn)，最终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水超过60亿(yì)港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超(chāo)过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上(shàng)交所后，至今(jīn)没有酒企成功上(shàng)市(shì)，珍酒李渡是近(jìn)7年时间第一只实现(xiàn)资本上(shàng)市的白酒股，目前西凤酒、郎(láng)酒(jiǔ)、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在港交所IPO，发售价为每(měi)股10.82港元，筹(chóu)资资金(jīn)约(yuē)50亿港元(yuán)，公开发(fā)售获(huò)超(chāo)购1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种考虑，此次珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡并没(méi)有引入(rù)基石投资者(zhě)。

　　此(cǐ)次(cì)IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡共计引(yǐn)入两轮投资者(zhě)，分别是(shì)有着“华尔街之狼”之称(chēng)的(de)私募股权(quán)巨(jù)头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月(yuè)分别(bié)投资3亿美元、5亿美元(yuán)，两(liǎng)次成本分别为(wèi)1.76美元(yuán)和1.78美元，即(jí)13.82港(gǎng)元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)今日收盘价8.88港(gǎng)元，这(zhè)意(yì)味着私募(mù)巨头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元广告母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理费(fèi)

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒李渡是一家(jiā)致力提供以酱香(xiāng)型(xíng)为主(zhǔ)的次高(gāo)端(duān)白酒产品的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李(lǐ)渡集团(tuán)旗(qí)下包括珍酒、李渡(dù)、湘窖及开口(kǒu)笑四大白(bái)酒品牌，覆盖酱香型、浓(nóng)香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显示，按(àn)2021年收入计算(suàn)，珍酒李渡是中(zhōng)国第四大民(mín)营白酒(jiǔ)公(gōng)司，以及中国白酒行业中提供三种香型(xíng)白酒的第三(sān)大公司(sī)。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡归(guī)母净利润(rùn)为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李(lǐ)渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的(de)毛(máo)利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相(xiāng)比也处于下风，“股王”贵州(zhōu)茅(máo)台2022年的毛利率超过(guò)90%，而腰部的(de)今(jīn)世缘、口子窖等(děng)企(qǐ)业(yè)毛利率(lǜ)也(yě)超过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直接(jiē)原因之一就是珍酒李(lǐ)渡的“豪横”的广告(gào)支(zhī)出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开(kāi)支(zhī)分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元(yuán)及(jí)13.42亿元，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡的存货正在(zài)逐步增加。报(bào)告期内，公司(sī)存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐(zhú)年增长趋势，存货周转(zhuǎn)天数(shù)分别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解释称大部分(fēn)存货为基酒(jiǔ)，但仍(réng)然有不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的(de)毛利率和“豪横”的广告(gào)支出(chū)，这与(yǔ)珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡创始人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声名在外的(de)“白酒教(jiào)父(fù)”——吴(wú)向(xiàng)东(dōng)是一名白酒行业(yè)的老兵。1969年，吴向东(dōng)出生在(zài)湖南醴(lǐ)陵(líng)的一个普通(tōng)农村家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学校(xiào)毕业的吴向东，进入其姐夫(fū)傅(fù)军(jūn)旗下新华联集(jí)团工作。此后四年，他(tā)升至新华联集团董(dǒng)事、董事局副主席。也是(shì)在此，吴向东(dōng)正式开启了他的(de)白(bái)酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液(yè)旗下川酒王的(de)代理权(quán)，仅一年就将(jiāng)川酒王销量做到湖南第一(yī)。川酒王(wáng)热销之后，大量仿冒产品涌(yǒng)现。同时(shí)，白(bái)酒市场竞争白热(rè)化，下游经(jīng)销商的日子越来越(yuè)难，吴向(xiàng)东想自(zì)创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五(wǔ)粮(liáng)液签(qiān)订(dìng)了OEM代工(gōng)协议(yì)，这是他在白酒(jiǔ)业首创(chuàng)了一(yī)种新模(mó)式OEM，即贴牌(pái)代(dài)工模式，随后，金六(liù)福(fú)在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任男足主教练(liàn)的米卢誉为神奇教练和好运(yùn)福星(xīng)。深谙营(yíng)销的吴向东找来米(mǐ)卢担任金(jīn)六福形象(xiàng)代(dài)言人(rén)。米卢(lú)穿(chuān)着(zhe)唐装，面带微笑地说“中(zhōng)国人的(de)福酒，金六(liù)福。”很长一段时(shí)间，金六福的广告投(tóu)放量都(dōu)是全(quán)国第一。

　　在吴向东的广(guǎng)告轰炸下，金六福迅速成为(wèi)国民(mín)白(bái)酒，高(gāo)峰期一天能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的(de)操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌(pái)珍酒(jiǔ)、江西李渡，以及湖(hú)南知名白酒(jiǔ)品牌湘窖和开口笑正式合并——珍酒李(lǐ)渡诞生(shēng)。

　　目前，吴向东实际(jì)控(kòng)制的金东(dōng)集团(tuán)旗(qí)下共有华(huá)致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投(tóu)资三个产业(yè)板块。涉(shè)足金(jīn)融、文化(huà)旅游、新能源、母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理互联网、酒业等多个产(chǎn)业(yè)。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东也一举成为湖南(nán)省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡(hú)润全球富豪榜》，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)以(yǐ)230亿元人民币财富位列(liè)榜单第955位。

　　白酒还(hái)是会更好生意吗？

　　在(zài)前不(bù)久(jiǔ)的第108届全国糖酒商(shāng)品交易会上(shàng)，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相(xiāng)关论(lùn)坛上(shàng)，在酒(jiǔ)水行业颇为知名的盛(shèng)初咨询(xún)董事长王朝成放出“重磅观点(diǎn)”：酒业(yè)整体将长期进(jìn)入(rù)销(xiāo)量负(fù)增长、收(shōu)入低增(zēng)长或(huò)0增长(zhǎng)、利润低增长(zhǎng)的内(nèi)卷时代(dài)，并且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行(xíng)业(yè)的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集(jí)中度看趋势，真正(zhèng)的(de)高端消费在(zài)疫情场景(jǐng)中并没(méi)有太受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借(jiè)助消(xiāo)费恢复(fù)较(jiào)快。高端(duān)的恢复(fù)没(méi)有看到更强的动力，仍然在(zài)低(dī)位徘(pái)徊，一(yī)二(èr)季度上市公司业绩(jì)会出(chū)现增(zēng)速(sù)放(fàng)缓和进一步分化。

　　第二，从白(bái)酒供(gōng)需(xū)-库存周(zhōu)期看趋势，现在(zài)存在三个矛盾：一是产(chǎn)区和供需的(de)矛盾，大产区(qū)都在扩产能，但(dàn)销量在下降(jiàng)；二是名(míng)酒企业(yè)都在向下扩展(zhǎn)产品线(xiàn)，和地方酒(jiǔ)厂(chǎng)会(huì)产生矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠道(dào)重心下移，和(hé)地方酒(jiǔ)企的渠道有矛盾。

　　其具(jù)体表现(xiàn)是(shì)：2022年白(bái)酒行(xíng)业销量为671万吨，而(ér)2016年是1305万吨(dūn)，行(xíng)业600万(wàn)吨消失的主要是100块钱以(yǐ)下的(de)价位带，其原因在于(yú)城市(shì)化，大(dà)部分劳动人口从农村转移到城市后，消费习惯变了，导致未来(lái)升(shēng)级空间基数变(biàn)小；超(chāo)高(gāo)端从5万吨(dūn)上涨到10万吨，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了(le)一组各价格带白酒节前和节后的终端(duān)进货量数据(jù)。其中：2000元以上相关(guān)产品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品(pǐn)下降15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线次高端相关产(chǎn)品节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中(zhōng)高端(duān)节前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以下中低(dī)端节前增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股(gǔ)”珍酒李渡(dù)未来走向何方让我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理