近日，有焦化企业发告知函称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨(dūn)的行为(wèi)暂不接受。

　　记(jì)者注(zhù)意到，从今年(nián)4月(yuè)1日起，焦(jiāo)炭开启首轮降价，并(bìng)正(zhèng)式进入降(jiàng)价通道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日(rì)0时起执行，而后山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级湿(shī)熄(xī)焦平(píng)仓价累计(jì)下调(diào)670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元(yuán)/吨，跌(diē)幅(fú)15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近两(liǎng)个月来，焦炭期(qī)货的下跌是宏(hóng)观、产业等多(duō)因素(sù)共(gòng)同(tóng)作用(yòng)的结果(guǒ)。首先(xiān)，宏观层面(mi千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗àn)，3月上旬(xún)美(měi)国硅谷(gǔ)银行暴雷，多(duō)数大宗商品价格(gé)下跌，同时国内宏观强预期在经过1—2月的反(fǎn)复发酵(jiào)后(hòu)，市场对今年的(de)定性逐渐(jiàn)转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也(yě)使得黑(hēi)色(sè)系商品交易需求利多的信心不足。其次，产业层面，今年煤焦最大(dà)产业利空来自焦煤的(de)进口，3月(yuè)份澳洲焦(jiāo)煤近2年(nián)来首次通关，并(bìng)于(yú)4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现较大增长。根据海关总署统计，今(jīn)年3月(yuè)我国共(gòng)计进口(kǒu)炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦(jiāo)煤(méi)总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同(tóng)时(shí)，该进口量也(yě)几乎是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦(jiāo)煤(méi)的(de)大量(liàng)释放削弱了国内(nèi)煤企的议价(jià)能力，焦炭成(chéng)本支(zhī)撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期货下行。最后(hòu)，4月(yuè)以来(lái)，在铁水产量不断走高的(de)同时，黑色终端需(xū)求表现(xiàn)一般，国家(jiā)统(tǒng)计局公布(bù)的房屋新开工、施工面(miàn)积(jī)同比大幅回落，继而引(yǐn)发(fā)了(le)市场对(duì)煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端(duān)、需求端均有(yǒu)明显利空(kōng)驱动，叠加宏(hóng)观支撑(chēng)不足，多因素共(gòng)振带动焦炭期货主(zhǔ)力合约持续下行。

　　“焦炭价(jià)格此轮(lún)下跌，并(bìng)不是自身(shēn)的供需(xū)矛(máo)盾驱动，而(ér)是(shì)受焦煤的拖累。焦煤因(yīn)国内产量稳增(zēng)和进口量大(dà)增，供需关系逐(zhú)步向宽松(sōng)转(zhuǎn)变，致使煤(méi)价(jià)自年初(chū)就(jiù)开始呈偏弱走势运行(xíng)。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事(shì)故影(yǐng)响，煤价经历短暂(zàn)反弹后开始加速回落。另(lìng)外，下游钢材需求表现不及预期，钢价承(chéng)压回调致使钢厂利润收缩，遂(suì)通过调降(jiàng)焦价将(jiāng)需求压力向原材料端传导。因(yīn)此，在(zài)失去成本支撑、下游施压的双重作用下，焦(jiāo)价(jià)持续下(xià)跌。”中钢(gāng)期货(huò)煤(méi)焦研究员冯艳成说。

　　记(jì)者从受访(fǎng)人士处获悉，本(běn)周焦煤价格率先出现触底反弹，而(ér)焦(jiāo)价连跌8轮(lún)后，个别(bié)地区焦企出现亏(kuī)损。同时(shí)，近期焦炭期(qī)价的反弹给(gěi)出升(shēng)水现货(huò)空间，买(mǎi)现(xiàn)卖(mài)期套利需求(qiú)增(zēng)加对现货市场信心有所提振(zhèn)，刺激焦企(qǐ)有提(tí)涨意(yì)愿，但短期全(quán)面提涨并成(chéng)功落地的概(gài)率较(jiào)小，主要(yào)原因是(shì)目前(qián)焦(jiāo)企(qǐ)整体盈利情况尚可，焦(jiāo)炭主产区山(shān)西省(shěng)焦企平(píng)均(jūn)吨焦盈利接近140元，而下游(yóu)钢材需求(qiú)并未(wèi)出(chū)现明(míng)显好转，钢厂整体盈利(lì)情(qíng)况一般，对焦炭则保持按(àn)需采(cǎi)购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企(qǐ)业开始(shǐ)提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本和焦化利润会(huì)因为地区、设备区别而存在很大差异。相对而言，内(nèi)蒙(méng)古(gǔ)非(fēi)主流焦化企业的副产品较(jiào)少，整体产线的经济性一般，对降价的(de)承受能力偏(piān)低，也因此率(lǜ)先开始提(tí)涨(zhǎng)，不(bù)过对整体市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大(dà)幅亏损或需(xū)求明显增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到(dào)，5月下(xià)半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地(dì)区钢厂计划复产，日均铁水(shuǐ)产量尚保(bǎo)持在偏高水平，这(zhè)意味着煤焦刚性(xìng)需求(qiú)较好，但钢厂持续采(cǎi)取低(dī)原料(liào)库存策略(lüè)，致使目(mù)前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往年同(tóng)期高位，钢(gāng)厂端焦(jiāo)煤、焦(jiāo)炭库存则处于较低水平，煤(méi)焦近期供应也有适当的减量，以缓解自(zì)身(shēn)高库(kù)存的(de)压(yā)力。基于此种(zhǒng)库存格局(jú)，煤焦的议价主动权仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期(qī)货为何反(fǎn)而(ér)大跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近期(qī)由于(yú)国内外焦煤价格倒挂(guà)，贸易商进口积(jī)极性较低，导致焦煤供应(yīng)短期(qī)内有收缩趋势，不过(guò)焦企也处于主(zhǔ)动限(xiàn)产状态，焦煤供(gōng)需矛盾并不(bù)突(tū)出。焦炭(tàn)本周供减需增(zēng)，基本面(miàn)边际改(gǎi)善，但(dàn)钢联公(gōng)布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接近240万(wàn)吨的(de)水平，在终(zhōng)端需求表现一般的背景(jǐng)下，焦炭需求仍(réng)有转弱(ruò)预期。中长期来(lái)看，考虑(lǜ)粗钢平(píng)控(kòng)要求，今年全年(nián)焦煤供需格局大概率仍将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实际生产成本(běn)较(jiào)低(dī)，三(sān)季度蒙(méng)煤(méi)中长协(xié)重新定(dìng)价后，预计(jì)进口(kǒu)量会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价格因(yīn)蒙煤减(jiǎn)量而有所(suǒ)企稳，但期货(huò)市(shì)场氛围(wéi)仍难言乐观，导致期货(huò)和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上(shàng)看，前期(qī)煤(méi)焦跌幅明显大于(yú)板块(kuài)内其他品种(zhǒng)，估值相(xiāng)对偏(piān)低，这也使得继续杀(shā)估值的驱动明显减弱，而估值修(xiū)复配(pèi)合(hé)近期焦(jiāo)煤进口减量、钢厂复产等消息(xī)，刺激煤焦价格出(chū)现反弹(dàn)，但(dàn)考虑到(dào)目(mù)前(qián)钢材需求依然乏力，钢厂千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗复(fù)产将(jiāng)会(huì)再次加重其供需压力，需求负反馈(kuì)仍将会向原材料端传导(dǎo)，对煤焦价格(gé)形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快(kuài)，价格(gé)波(bō)动剧烈，预计千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗仍将以底部区间(jiān)振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预(yù)期未变，在估值回(huí)升后仍将是(shì)板块内空配最(zuì)佳(jiā)品种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤焦有三条主线：一(yī)是焦煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带(dài)来成本(běn)端压力；二(èr)是终端需(xū)求(qiú)存疑，负反馈风(fēng)险并未化解；三是海外衰(shuāi)退(tuì)预期如(rú)何演绎。目(mù)前来看，焦煤(méi)供(gōng)应(yīng)宽松是大概率事件(jiàn)，且4月地产数(shù)据表现依(yī)然(rán)一(yī)般，负反馈以及(jí)粗钢平控都是压低铁水产量(liàng)的可能因素(sù)，因此煤焦即便出现超跌反弹，中(zhōng)长期(qī)来看也是易跌难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗