金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个(gè认真地还是认真的写作业，认真的与认真地)百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融资(zī)规模(mó)增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了(le)一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构(gòu)上来(lái)看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落(luò)可能(néng)是因为一(yī)季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持(chí)平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回(huí)落(luò认真地还是认真的写作业，认真的与认真地)主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的流(liú)出(chū)而非企业活(huó)期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销(xiāo)售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为认真地还是认真的写作业，认真的与认真地银行倾(qīng)向于让(ràng)理(lǐ)财产品在(zài)季(jì)末到期，使资金回流成存(cún)款，以应(yīng)对考核(hé)，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出(chū)类似居民加(jiā)速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依(yī)然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部(bù)分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映(yìng)了居民端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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