今(jīn)年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉(xī)，4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大(dà)，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一(yī)为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上(shàng)报的中证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时(shí)获(huò)批(pī)发售，就是(shì)为(wèi)了避(bì)免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基(jī)金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华(huá)还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获(huò)批(pī)，会(huì)陆续(xù)进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估(gū)值体系，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指明了(le)方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是(shì)资本(běn)市(shì)场(chǎng)支持(chí)实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领(lǐng)域(yù)在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完(wán)备的(de)：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市(shì)场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具(jù)有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不(bù)断完(wán)善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下(xià)，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司(sī)质量的(de)提升或将成为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基(jī)金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也(yě)表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而(ér)言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数是什(shén)么？颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗p>

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额(é)低(dī)于(yú)50万(wàn)，认购费(fèi)均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的(de)流(liú)动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指数投资(zī)部(bù)副总(zǒng)经理，而(ér)汇(huì)添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商(shāng)机构的(de)对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系推(tuī)动下，当前(qián)国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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