30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过(guò)如此低(dī)价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)今天也继续不乐(lè)观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺(fǎng)织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转债退市(shì)历史，在今(jīn)年(nián)5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要退市，打破了(le)30年来(lái)的可转债(zhài)没有出现正股和转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触(chù)发面值(zhí)退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去(qù)的(de)双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格跌破(pò)100元的低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年(nián)前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金(jīn)融股带动(dòng)之下，一(yī)度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行(xíng)，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向(xiàng)上(shàng)不超预(yù)期(qī)，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的(de)制造业库存及产能周期(qī)位置看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续(xù)来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需(xū)仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了(le)外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概(gài)率仍(réng)然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场(chǎng)均是呵(hē)护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已(yǐ)定价美联(lián)储(chǔ)本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧，外资对国(guó)内(nèi)市场的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板(bǎn)块内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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