大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经理，海富(fù)通的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结(jié)果到(dào)了今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，已经基(jī)本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票(piào)混合外，其(qí)他(tā)三只产品(pǐn)也基本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季度的操作(zuò)中，本基金(jīn)总体把握住了(le)市场的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重(zhòng)，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的(de)传(chuán)统(tǒng)实(shí)体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的(de)一条结构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度(dù)依赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失(shī)去(qù)靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全市场(chǎng)比重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设(shè)备及新能源，持(chí)续(xù)约28个交易日(rì)，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)新(xīn)能源ETF累(lèi)计(jì)收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的(de)行情(qíng)，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了(le)5.41万亿元，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋势以政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进(jìn)入(rù)盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成(chéng)本轮(lún)调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅(fú)调整主要还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪处(chù)于极值的情况下(xià)，叠加上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需(xū)求出(chū)现集中释放。就资本(b三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人ěn)市(shì)场而言，或代表本轮(lún)AI+难(nán)以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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