财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的(de)首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐn人+工念什么 人工念什么姓g)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一(yī)季度(dù)新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板(bǎn)块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍(réng)有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的(de)公(gōng)募状元(yuán)刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新披露的(de)一季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机(jī)会(huì)的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集(jí)中于大(dà)模型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持人+工念什么 人工念什么姓续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议投资(zī)者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或(huò)有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去(qù)几年(nián)其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎn人+工念什么 人工念什么姓g)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今(jīn)年(nián)半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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