今(jīn)年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引发(fā)了(le)全行业所有(yǒu)基金经理关(guān)注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度(dù)的(de)调整。相(xiāng)较去(qù)年底，除了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进了长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛美(měi)上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重(zhòng)仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低(dī)至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基(jī)金诺安成长并没有(yǒu1dm等于多少cm 1dm等于多少m)太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯(xīn)片设计(jì)板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度(dù)库存水(shuǐ)平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何(hé)级的(de)增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美(měi)国(guó)半(bàn)导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方面(miàn)加速(sù)扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下(xià)，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制(zhì)裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大(dà)背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松1dm等于多少cm 1dm等于多少m管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动(dòng)权(quán)益基金。这一业(yè)绩还是受(shòu)到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来(lái)自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度(dù)调仓换(huàn)股方向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)最(zuì)新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)光模(mó)块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润(rùn)基金(jīn)一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康威视(shì)的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业(yè)务是为云计(jì)算(suàn)和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一(yī)只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外(wài)，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司(sī)长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资(zī)性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计(jì)算(suàn)机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积极(jí)的态度(dù)。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股票(piào)市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的(de)集团、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们(men)基于对(duì)经济复苏(sū)预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港股中可能(néng)面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的超额(é)收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致(zhì)对部(bù)分行业(yè)的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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