北(běi)交所开市至今(jīn)一年半，公募基金投资(zī)北(běi)交所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指数(shù)基金、北交所主题基金(jīn)、“专精(jīng)特(tè)新(xīn)”主(zhǔ)题基(jī)金外，存量产品也(yě)加大北交所布(bù)局力度(dù)，今年更有新基(jī)金(jīn)密集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公(gōng)募(mù)机构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推出，北交所(suǒ)活(huó)跃度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较(jiào)低的估值水平，公募基金(jīn)等专业投资者积(jī)极挖(wā)掘(jué)北(běi)交所投资机遇，投(tóu)向北交所(suǒ)的意愿也(yě)在增加。从长期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)股票处于投资(zī)相对(duì)早期阶段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形冠(guān)军和(hé)科技(jì)、制造等行业，长(zhǎng)期(qī)投资价值受到公(gōng)募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公告(gào)可投北交所(suǒ)

　　专业(yè)机(jī)构挖掘北交所投资(zī)机(jī)会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申(shēn)万菱(líng)信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱(qū)动、银(yín)华心质混合(hé)、中庚港股通价值18个月(yuè)等十多只次新基金公告可投资于(yú)北京证券(quàn)交易(yì)所上市股(gǔ)票，并揭示(shì)了(le)相关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布公告称(chēng)，北(běi)交所上市股票是国内(nèi)依法发行(xíng)上(shàng)市的股(gǔ)票，属于基金法规定(dìng)的“上市交(jiāo)易的(de)股票(piào)”。在遵(zūn)守基(jī)金合同所规定的投资(zī)目标、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险(xiǎn)控制指标等前提下，公司旗下(xià)基(jī)金(jīn)可参与北交所股票(piào)的投资。旗下新增(zēng)基金(jīn)如(rú)果符(fú)合基(jī)金合同的(de)有关规定，亦可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信(xìn)建投基金相关投研人士(shì)表示，公募新基(jī)金(jīn)之所以密集(jí)公告(gào)可投北交所(suǒ)，一方面表明专(zhuān)业投(tóu)资(zī)机构敏(mǐn)锐地发现了(le)北交所相关(guān)股(gǔ)票潜在(zài)的投资机会，开始加大布(bù)局(jú)力度；另一(yī)方(fāng)面，北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)是除(chú)沪深两市以外国内最(zuì)优质公司的代(dài)表，许多标的(de)当前估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平偏低，具备投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金也认为，一方(fāng)面从持仓数量和(hé)持股总量的角度来(lái)看，公募参(cān)与(yǔ)北交所意愿(yuàn)在(zài)持续增加。另(lìng)一方面，相较于(yú)上证、深证，北交所上(shàng)市公司数(shù)量、总体规模(mó)较(jiào)小，流动(dòng)性较弱(ruò)，去年11月北交所(suǒ)推出北证50指数以(yǐ)来，被(bèi)动资金的加入(rù)使得整个板块的成(chéng)交变得更加活跃，同时，部(bù)分公司的(de)良(liáng)好表现也使得越来越多投资者关(guān)注(zhù)到北交所(suǒ)，自然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，公募(mù)基金的配置意(yì)愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以(yǐ)及专精特新(xīn)领域的景气度(dù)。而(ér)近期北交所市(shì)场出(chū)现积(jī)极信号(hào)：2022年年(nián)报中，多只公募基金产品出现在北交所公司前十(shí)大(dà)股东(dōng)名(míng)单中；北交所(suǒ)较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利(lì)表现继(jì)续(xù)向好；次新(xīn)基金在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预计随着(zhe)后续(xù)市场流动性的改善和(hé)创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资(zī)有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市值小(xiǎo)、流动(dòng)性等制约，初步(bù)“试水”北交所市场的公募基金，在(zài)投资(zī)比例、策略(lüè)上也(yě)存在差(chà)异(yì)，但未(wèi)来会加大(dà)对北交所市场(chǎng)的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位和上市(shì)公司“小而美”的(de)特征(zhēng)，预计(jì)次新基金投资将(jiāng)深入细分产业(yè)链的研究，挖掘市(shì)场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业(yè)绩确定性(xìng)强(qiáng)的个股机会。同(tóng)时，也可根(gēn)据主板上一些成长赛道的公司估(gū)值水平，在北交(jiāo)所中进行(xíng)映射，选择(zé)估值水平显著偏低的公司进行投(tóu)资。在组(zǔ)合配(pèi)置上(shàng)俄罗斯乌克兰什么时候结束战争，力求均衡和风险分散，降低中小企业经营(yíng)波(bō)动大的风险。此外，北交所相关(guān)基(jī)金也(yě)会积极参(cān)与转板、新股(gǔ)发行等投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人士也(yě)称，我们高度重视北交(jiāo)所投资机会(huì)，目(mù)前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所主题基(jī)金，未来一(yī)方面会根(gēn)据市场情况，择机发(fā)行(xíng)更多以北交(jiāo)所股(gǔ)票为主要投资(zī)范围的基金产品(pǐn)，另一(yī)方面，不排除(chú)将(jiāng)存量基金产品的投(tóu)资范(fàn)围扩(kuò)大(dà)至(zhì)北交所股(gǔ)票，同时(shí)会增加研(yán)究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深度(dù)和(hé)广度(dù)。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最(zuì)高(gāo)

　　从公募持仓(cāng)北交所股票(piào)总(zǒng)市(shì)值情况(kuàng)看，截(jié)至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持(chí)有北交(jiāo)所个股数量82只，达到历史最(zuì)高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总市值总体呈(chéng)现(xiàn)震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司(sī)中，与新能源行业(yè)相关(guān)的个股市值占比(bǐ)较(jiào)高，而去年下半年(nián)新能源行(xíng)业(yè)整(zhěng)体(tǐ)回调幅度较大，带(dài)动投资(zī)北交所市(shì)值(zhí)有(yǒu)所回落。”景顺长城基金相关负责(zé)人(rén)称。

　　而(ér)从今(jīn)年年初看，北(běi)证(zhèng)50指数一(yī)度出现快速(sù)上涨势头，2月份(fèn)以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投(tóu)资价值仍然受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，北(běi)交所当(dāng)下呈现的(de)特征类似于一级半的市(shì)场，即投资阶段相比(bǐ)一级市场（股(gǔ)权投(tóu)资）更加成熟，但对比(bǐ)上(shàng)证、深证的大多数公司而言又相对早(zǎo)期，可投(tóu)资标的规模也相对更(gèng)小；但从长期投资的角度来说，这也意味(wèi)着更(gèng)大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我(wǒ)们(men)认为北交所(suǒ)具备(bèi)良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实(shí)在投(tóu)资层面，景顺(shùn)长城(chéng)基(jī)金(jīn)表示(shì)，我们对于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比(bǐ)较(jiào)看好(hǎo)细分行业的(de)、符(fú)合“专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规模较小、受到(dào)的关注度可(kě)能不高，但在(zài)其所属(shǔ)行(xíng)业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指(zhǐ)标(biāo)上，也不弱(ruò)于创(chuàng)业板、科创板的上市(shì)公司，而且由于市(shì)值(zhí)较小，可能反而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金(jīn)也表示，从中长期(qī)视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已(yǐ)上市企业的投(tóu)资价值不断明确，以及场内流动性不断提升，势必会(huì)吸(xī)引更(gèng)多优秀的企业(yè)、活跃的资金流入。北证50指数估值有向上(shàng)修复的(de)空间，当前配置的性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高，胜率和(hé)赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结(jié)合当前的(de)北(běi)交所整体估(gū)值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开的降(jiàng)息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元(yuán)基金将重点关注(zhù)成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是(shì)具有(yǒu)专(zhuān)精特新特性的成(chéng)长股(gǔ)。在行业的稀缺性(xìng)方面(miàn)，投(tóu)资者可(kě)重点关注具有高成(chéng)长性、国(guó)产(chǎn)化(huà)逻(luó)辑强(qiáng)的(de)优质产业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可能(néng)聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛(sài)道(dào)，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多左(zuǒ)侧投资(俄罗斯乌克兰什么时候结束战争zī)机会。

　　中信(xìn)建投基金相(xiāng)关投研人士也称，北交所有一大批优秀的(de)创新型中小企业，借国家政(zhèng)策支持的东风和企业自身的努力，我们(men)相(xiāng)信会有相当(dāng)体(tǐ)量的企(qǐ)业成长(zhǎng)成为大型企业，这个成长(zhǎng)的(de)过(guò)程会给投资(zī)者带来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为北交所具(jù)备(bèi)长期投资(zī)价值。“具体细分而言(yán)，我们更加看好电力设备、机械(xiè)设备、医药生物等(děng)三(sān)个领域。”

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