金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的(de)信息湮(yān)没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约145逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的0-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对(duì)白(bái)糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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