“原材料价格下降”是道道全(quán)业绩出现大(dà)反转的主要原(yuán)因。

　　三(sān)年间，原(yuán)料菜油价格从8000元/吨一线飙涨至14000元/吨以上的历史高位(wèi)，这(zhè)大大抬(tái)升了企业的(de)加工成(chéng)本。然而零(líng)售终端的包(bāo)装油价(jià)格上涨幅度(dù)却不及成(chéng)本上(shàng)涨幅度，甚至出现卖(mài)得越多(duō)、亏(kuī)得越多的(de)情(qíng)况，这导(dǎo)致(zhì)油脂加(jiā)工企业的盈利(lì)能(néng)力大(dà)幅(fú)下降，道道全(quán)也不(bù)例外(wài)。自(zì)2022年下(xià)半年以来，道道全新建产(chǎn)能陆续释放，海实属和属实区别在哪，实属与属实的区别0; line-height: 24px;'>实属和属实区别在哪，实属与属实的区别外到(dào)港原料陆续增长，带动道道全(quán)的包(bāo)装油毛(máo)利率逐步(bù)回升。

　　道道(dào)全近年来主推旗下(xià)茂名工厂建设，并于今年(nián)一季度取得阶段性成绩。2022年7月份，道道(dào)全茂(mào)名工厂建成投产，此(cǐ)后产能处(chù)于爬坡释放期(qī)。今(jīn)年以来，广东(dōng)大力发展预制菜产(chǎn)业，一(yī)季度广东地区(qū)餐饮消(xiāo)费回(huí)暖势头(tóu)良好(hǎo)，为道道全茂名工厂的投(tóu)产及产能释放(fàng)带来正面影响(xiǎng)。

　　道道全还表示(shì)，今年(nián)一季度扭亏为盈的另一主要原(yuán)因是(shì)主要原料价格出现下降趋势，缓(huǎn)解公司(sī)的采购及成本压力(lì)。自2022年下(xià)半年开(kāi)始，道道全所用主(zhǔ)要原(yuán)料(liào)的国际交易价格呈(chéng)现出回落走势，受船期(qī)和现货到(dào)厂的时间影响，道(dào)道全的(de)主要(yào)原(yuán)料综合采购成本随后于2022年年末回落，2023年一季(jì)度(dù)则进一(yī)步延续回落趋势，对(duì)其一(yī)季度实现扭亏(kuī)为盈有明显正面贡献(xiàn)。

　　目前(qián)，道道全(quán)旗下拥有多个品牌(pái)，经销商总(zǒng)数已达1308家，遍及华中(zhōng)、西南(nán)、西北、华东、华南等菜油(yóu)主要(yào)消(xiāo)费区(qū)域，并在岳阳、重庆、绵阳(yáng)、茂名(míng)、靖(jìng)江设立生产加(jiā)工基(jī)地。由于拥有多个品牌及多(duō)地工厂，下游消费复苏、上游原料(liào)看跌将成为道道全今年业绩修复的两(liǎng)大(dà)驱动(dòng)因子。对(duì)于今年的业绩(jì)，道道全持有谨慎乐观(guān)态(tài)度，认为(wèi)业绩修复有(yǒu)一定持(chí)续性，未来不宜过(guò)度(dù)悲观。亦有多家券商对道道全今年业绩表(biǎo)达正面预期(qī)，并预测(cè)其今年全年营(yíng)业收入将突(tū)破100亿元。

　　毛利率方(fāng)面，随着大豆、棕榈(lǘ)油(yóu)、包材等(děng)大(dà)宗(zōng)原材料(liào)价格自2022年下半(bàn)年高位(wèi)回(huí)落(luò)，且叠加(jiā)提价效应逐渐显现，部(bù)分公(gōng)司(sī)毛利率迎来(lái)较明显改善。

　　对于行业发展格局与趋势，道道全认为，2023年(nián)，从目(mù)前(qián)掌握的信(xìn)息(xī)来看(kàn)，原(yuán)材料供给预计将趋(qū)向(xiàng)于(yú)宽(kuān)松(sōng)，但天气、能(néng)源(yuán)及国际政治经济形势等因素的影响(xiǎng)，又给油脂、油(yóu)料(liào)市场(chǎng)带(dài)来不确定(dìng)性。包装食(shí)用植(zhí)物油是生活(huó)必需消费品，市(shì)场空间广阔。随着消费者健康意识的(de)提高(gāo)，对健康、安全、营养的食用(yòng)油(yóu)需求也(yě)将(jiāng)持续增加(jiā)，未来品牌化(huà)、高(gāo)端化(huà)将是(shì)行业发展的趋势，品(pǐn)牌差异(yì)化现象也(yě)将日益凸显。

　　中(zhōng)信(xìn)建投油脂(zhī)分析师石丽(lì)红(hóng)告诉记(jì)者，在原料供应端，大宗农产品价格已(yǐ)“退烧”，进入下行周期，而且(qiě)我国菜油原料供应(yīng)出现了从未有过(guò)的多元(yuán)及(jí)宽松局(jú)面(miàn)，包(bāo)装油的成本端(duān)压力缓解趋势明显。

　　今年(nián)以来(lái)，菜(cài)油的(de)消费需求端(duān)则是喜(xǐ)忧参半(bàn)。

　　“今年1—2月油脂油料(liào)市场(chǎng)整(zhěng)体运行平(píng)稳，缺乏突出矛盾且供需端均有(yǒu)不确定性，盘面整体呈现振荡走(zǒu)势(shì)。然而，进入(rù)3月后市场风(fēng)云(yún)突变，硅谷银行倒闭引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌及连锁反应，为全(quán)球金融市(shì)场的稳定性带(dài)来了挑战，对(duì)整(zhěng)个商品乃(nǎi)至金融(róng)市(shì)场造成了较(jiào)大(dà)冲击(jī)。此外(wài)，巴(bā)西大豆(dòu)及(jí)欧洲菜(cài)油供给压力从进口成本端为油(yóu)脂油(yóu)料市(shì)场形成(chéng)了较大拖(tuō)累。宏观(guān)与(yǔ)基本面利空(kōng)出现共振，不论是(shì)油(yóu)还是粕均显(xiǎn)著(zhù)跌破此前(qián)振荡区间。虽然市场并不看好油粕(pò)走(zǒu)势，但如(rú)此凌厉的跌(diē)势仍在节奏上(shàng)超出了市场预期。”石(shí)丽红说。

　　也(yě)有行(xíng)业人(rén)士认为(wèi)，今年一季度油脂的走(zǒu)势(shì)也受(shòu)到宏(hóng)观面(miàn)影响(xiǎng)。另(lìng)外，在(zài)大量乌克(kè)兰及澳(ào)洲廉价菜(cài)籽的冲(chōng)击下，今年(nián)欧洲菜(cài)籽进口(kǒu)同比增加200多万吨，原油价格(gé)不景(jǐng)气带来(lái)生柴投料需求减少，这令(lìng)欧洲菜油的出(chū)口潜(qián)力大大增加(jiā)。此外，继(jì)续增产的俄(é)罗斯菜油大部分(fēn)依赖对中国出(chū)口(kǒu)，在加拿大旧作菜籽(zǐ)采购近(jìn)500万(wàn)吨的背景下，国(guó)内后期(qī)面临的菜(cài)油供(gōng)给压力十分明(míng)显。

　　但(dàn)今年(nián)以来，行业普遍反映，油脂消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)不及预期(qī)，包装油需求乏力，国内食用油需求整体增量(liàng)空间不大。要(yào)想拿(ná)到更(gèng)多市场份额，不同油种之间、大小企(qǐ)业(yè)之(zhī)间(jiān)的竞争十(shí)分激(jī)烈。

　　“当(dāng)前需(xū)求仍处于弱势，因提货较好，菜油表(biǎo)观库存(cún)处于低位(wèi)，终端库存(cún)处于高位。随供应逐步增加，表观库(kù)存或逐(zhú)步(bù)起量，二季(jì)度菜油价(jià)格(gé)与相关(guān)油(yóu)脂价差(chà)缩小格局背景下，菜油需求或起(qǐ)量，但中短期仍处于累库态势。”石丽(lì)红说。

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