券商今年一季度(dù)业绩“妥(tuǒ)了”，基于股市良好(hǎo)表现以(yǐ)及去年较低的基数，行业(yè)业绩全面(miàn)爆发。券商板块也(yě)在周(zhōu)五呈现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商(shāng)或上市(shì)主体披露(lù)一(yī)季报(bào)，至此51家上市券商或上市主体一季报悉数披露(lù)，券商整体一季度(dù)表现较好，增(zēng)速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速(sù)较为显著的有20家，净利(lì)增1倍乃(nǎi)至数倍之多，分别(bié)是长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年(nián)一季(jì)度归母净利排(pái)名，新的十大分(fēn)别是中信(xìn)证券（54.17亿(yì)元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司(sī)（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元(yuán)）。简单算数平均(jūn)计算，中信证券一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀表现给(gěi)予了正(zhèng)面回应(yīng)，4月(yuè)28日，证券板块(kuài)指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其中35只涨(zhǎng)幅(fú)超2%；华西证券、中国银河盘一度涨(zhǎng)停，二者(zhě)收(shōu)盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续(xù)3个交易日收阳线，累计涨(zhǎng)幅(fú)达3.66%。

　　2家(jiā)券商净(jìng)利(lì)增15倍(bèi)

　　52家上市(shì)券商或(huò)上市(shì)主(zhǔ)体中，50家(jiā)归(guī)母(mǔ)净利(lì)同比增速(sù)为正(zhèng)，其中20家增速达(dá)1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速(sù)超过10倍的有(yǒu)2家券商及(jí)1家上市主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安(ān)信(xìn)证券母公司国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的(de)有2家，分别是长城(chéng)证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速(sù)超过(guò)5倍的有2家，分别(bié)是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的(de)有3家，分别(bié)是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分(fēn)别是(shì)华创(chuàng)阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的(de)有(yǒu)4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归母(mǔ)净利扭亏为盈(yíng)的券商多(duō)达9家，分别是天风(fēng)证券(quàn)、华(huá)西证券、东北(běi)证券(quàn)、西部证券、西南证券、红塔证券(quàn)、江海证券、湘财股份、国盛金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润同比增速(sù)为(wèi)负(fù)值，分别(bié)是东方(fāng)财富(fù)（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券(quàn)净利与营收(shōu)均出现(xiàn)下滑，公(gōng)司一季(jì)报(bào)显示(shì)，报告期内公司实现(xiàn)营(yíng)业总收入为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归(guī)母净利润(rùn)为(wèi)0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中(zhōng)小(xiǎo)券商“夸(kuā)张”，但头部券商的业绩表现同样具(jù)有可圈(quān)可点(diǎn)之(zhī)处(chù)。

　　同比增速超(chāo)过五成的头部券商(shāng)包括海通证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几家头部(bù)券商(shāng)及增速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则(zé)以54亿的绝对优(yōu)势，保持(chí)着业绩的稳定性。

　　此外(wài)，上(shàng)市公司指南针在一季报中透露，2023年(nián)一季度麦高(gāo)证(zhèng)券经纪业务开展取得一定成绩(jì)，但营业利(lì)润仍未(wèi)实现盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券商营收增一倍(bèi)以(yǐ)上

　　一季度营收规模(mó)增速(sù)方面，51家券商中44家(jiā)同比增(zēng)速为正、7家(jiā)增速为负(fù)，同比增速(sù)中位(wèi)数为40.93%。

　　西(xī)南证(zhèng)券增速领衔，其今年一季度同比增速(sù)为1795.85%，这与其(qí)去年同(tóng)期(qī)营收不(bù)足(zú)亿元的低基(jī)数有(yǒu)关，其今年一季度营收规模为(wèi)7.38亿元，去年(nián)同期(qī)营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年一季度营收(shōu)增速超过2倍的有2家券商，分别(bié)是(shì)天风证(zhèng)券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增(zēng)速在1到(dào)2倍(bèi)的有10家，分别是(shì)财通(tōng)证券（174.23%）、红(hóng)塔证(zhèng)券（172.78%）、国元(yuán)证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增幅接近(jìn)1倍，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营收同比下滑(huá)幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财(cái)股份（-56.61%）；另(lìng)外(wài)4家(jiā)营收下滑的券商(shāng)或上市主体分(fēn)别是中(zhōng)银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商(shāng)分别(bié)是中信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)（64.77亿元(yuán)）、中金(jīn)公(gōng)司（62.09亿(yì)元(yuán)）、申万宏(hóng)源（57.65亿元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商(shāng)中，海通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营(yíng)收排名前十，其一季度营收同(tóng)比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被(bèi)挤(jǐ)出前(qián)十，招商证券一季度营收增(zēng)速为28.74%；中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)与中适合初中生的网课平台免费，国家提供适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台的免费网课平台(zhōng)信建投营收增幅显著较小，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报(bào)高增(zēng)

　　自营业务驱动行业业绩高增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证券在解读东方证券(quàn)一季报时称(chēng)，东方证(zhèng)券自营投资收益(yì)11.5亿元，去年同期(qī)亏损6.4亿元，改善明显，期末金融资产(chǎn)规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业(yè)证券认(rèn)为，中信(xìn)证券加大杠杆经(jīng)营投资致使(shǐ)利息支(zhī)出有所增(zēng)长，市(shì)场回(huí)暖下投资业务表现(xiàn)亮(liàng)眼，收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长96.5%至67.28亿(yì)元(yuán)。凭借卓越的(de)创新业务(wù)能力，看好公司在政(zhèng)策放松预期下实现估值提(tí)升。

　　西部证券在关(guān)于(yú)国金证(zhèng)券的研报中(zhōng)称(chēng)，自营投(tóu)资成(chéng)为(wèi)影响国金(jīn)证券业绩核心(xīn)因素，一季度自营业(yè)务收(shōu)入提升(shēng)至7.16亿元，自公司(sī)完成再融资(zī)后，公(gōng)司金融投资(zī)规模稳步(bù)提(tí)升420亿(yì)元(yuán)较去(qù)年底(dǐ)增加(jiā)11%。

　　西部(bù)证券(quàn)认为，自(zì)营投资成为影响券商业绩的核心(xīn)，预期将在一(yī)季(jì)度迎来反转。投(tóu)资业务(wù)方面(miàn)，下半年重点关注差异化(huà)监(jiān)管的措施落地，或将打开(kāi)头部(bù)券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预期将是券商业绩大幅修复(fù)的一年(nián)，尤其(qí)是受(shòu)到自营业务冲击大的(de)公司预期将在年(nián)内实现较大幅度的改善(shàn)。

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