5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到(dào)了(le)市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度(dù)对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季(jì)度(dù)持仓数(shù)量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月(yuè)初便(biàn)戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策环(huán)境(jìng)趋于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得(dé)行业(yè)竞(jìng)争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个(gè)别(bié)头部(bù)企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有的龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业留学等(děng)业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育(yù)、直播(bō)电(diàn)商(shāng)业(yè)务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个(gè)季度(dù)的(de)财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资(zī)产大(dà)举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业线也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客(kè)观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周(zhōu)三(sān)时(shí)，市场成交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不(bù)意味(wèi)着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降(jiàng)票(piào)据等(děng)低(dī)效资产，对(duì)分行收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的(de)情(qíng)况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能(néng)，游(yóu)资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美(měi)。直白(bái)点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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