一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民(mín)转基民(mín)，由“投(tóu)个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提(tí)高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办g>

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的(de)37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露(lù)的(de)个人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易(yì)工(gōng)具的(de)优势，越(yuè)来越被普通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使(shǐ)个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者(zhě)情绪(xù)比较积(jī)极，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大(dà)部分由股民转化而来(lái)，这(zhè)些个人(rén)投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办时(shí)间成(chéng)本(běn)的(de)把控(kòng)较严格(gé)，在看准(zhǔn)投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据(jù)看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过(guò)了机构资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；而(ér)个人(rén)投资者(zhě)占比较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也(yě)是(shì)在(zài)增(zēng)长的，这一数据更代(dài)表了机(jī)构投资者对(duì)行业或主题ETF的(de)认可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们(men)发现大(dà)部(bù)分投(tóu)资者都会将较(jiào)为低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道(dào)，由(yóu)于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投(tóu)资(zī)机会，受到(dào)资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)也随(suí)之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟(gēn)上基准的(de)步伐(fá)；另一(yī)方面，近几(jǐ)年(nián)投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投(tóu)资领域带来了(le)大(dà)量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投(tóu)资(zī)者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投(tóu)资者会(huì)基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办>

　　长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换(huàn)手率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都由(yóu)股(gǔ)民转化而(ér)来，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑(huá)风险，也(yě)能够(gòu)获得(dé)交易(yì)的参(cān)与感(gǎn)，于是(shì)更多(duō)选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动(dòng)也更小，因此个人(rén)投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴(bàn)都提出了更高的(de)要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来(lái)更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。