今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观(guān)点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投资(zī)在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了(le)多位(wèi)明星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的(de)主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基金一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太(tài)大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍(réng)重点(diǎn)布(bù)局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两(liǎng)大(dà)细分领域，在一季度(dù)都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片(piàn)产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今年(nián)一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端(duān)一(yī)季(jì)度库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级的(de)增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美(měi)国半导(dǎo)体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的制裁对我发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率(lǜ)却(què)取得(dé)了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期的大(dà)背景下，国产替(tì)代(dài)进程加(jiā)速对设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及(jí)诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)基金的(de)话题也屡(lǚ)见报端，成为基(jī)民(mín)热(rè)议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基(jī)金(jīn)分管(guǎn)投研的(de)副总，市(shì)场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披(pī)露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要(yào)对(duì)对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度(dù)新进了海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块(kuài)方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对(duì)海(hǎi)康威视的(de)营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计算和人工智能(néng)领(lǐng)域提提供(gōng)以芯(xīn)片(piàn)为基础的解(jiě)决方案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资(zī)性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成(chéng)立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益，让招商基(jī)金朱红(hóng)裕成(chéng)为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路(lù)径。从股票(piào)持仓来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票(piào)市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来(lái)的最高值，发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系显示出(chū)一(yī)种(zhǒng)积(jī)极(jí)的态度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金(jīn)净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力配置(zhì)来(lái)看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术(shù)、可(kě)选消费等(děng)。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部(bù)分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低(dī)增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的(de)物(wù)业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益(yì)，但市场的博弈(yì)程度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致对部(bù)分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了(le)较为显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究视(shì)野，逆势(shì)而行。

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