“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国(guó)5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最(zuì)大(dà)增幅(fú)。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美(měi)国国债价格盘中(zhōng)跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的(de)两(liǎng)年(nián)期(qī)美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未来(lái)两次(cì)会议期间将加息25个(gè)基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体(tǐ)高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时(shí)，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔(ěr)讲话(huà)暗示(shì)12月放缓加息(xī)当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报(bào)公布(bù)次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月(yuè)以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周(zhōu)来首次累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读)元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续(xù)下行(xíng)，创两周(zhōu)多来(lái)最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示，就5月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业(yè)人(rén)数而言，美(měi)国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看，5月(yuè)新增(zēng)就业主(zhǔ)要集(jí)中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行业就(jiù)业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务行业(yè)整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)好于(yú)4月，生(shēng)产(chǎn)部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就(jiù)业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目前(qián)持续收缩的状态吻(wěn)合(hé)。同时她指出，5月非农(nóng)就业(yè)报告(gào)也(yě)显(xiǎn)示出就业市场边际(jì)降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的增加(jiā)，失业(yè)率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以来的最低水(shuǐ)平，在(zài)失业(yè)率回升至4％之前，预计(jì)还(hái)不会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有(yǒu)所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月(yuè)工(gōng)资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场(chǎng)预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美联储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件(jiàn)，还(hái)需要(yào)关(guān)注后续公(gōng)布(bù)的5月美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可(kě)以支撑在(zài)通胀压力较(jiào)大时继续加(jiā)息。美(měi)联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)会(huì)议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际金(jīn)价(jià)在1950美元(yuán)/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之(zhī)一是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间(jiān)相互(hù)争吵(chǎo)，美(měi)国(guó)、加拿大(dà)和巴(bā)西等国家还在(zài)蚕(cán)食该集团(tuán)的市(shì)场份额(é)，这也让分析师们(men)左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份(fèn)开(kāi)始自愿减产，不(bù)过(guò)这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步(bù)减产，他告诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能(néng)源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会(huì)在年底前自行回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司(sī)OANDA的高级(jí)市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应(yīng)该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维(wéi)持石油(yóu)市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定，以使市(shì)场更(gèng)加平(píng)衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员！

　　当地时(shí)间(jiān)6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新(xīn)闻发(fā)布会上表示(shì)，在俄(é)乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员。泽(zé)连斯(sī)基(jī)说，不是(shì)因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为北(běi)约成员国之前需(xū)要更(gèng)多安全保障，乌克兰需(xū)要把这(zhè)些保障都写(xiě)在纸上(shàng)，直到乌克(kè)兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国(guó)《金融时报(bào)》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰(lán)已经做好了加(jiā)入北约(yuē)的(de)准(zhǔn)备，基辅正(zhèng)在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近(jìn)期(qī)加入北约一事(shì)，法国、德(dé)国(guó)等(děng)北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参加(jiā)北约外(wài)长会(huì)期(qī)间表(biǎo)示，德国(guó)不(bù)认为北约应该在近(jìn)期内接(jiē)纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包(bāo)括法(fǎ)国在内的其(qí)他一些北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国(guó)也不希望(wàng)乌克兰(lán)迅速(sù)成为北约成员国，而(ér)只(zhǐ)是(shì)希望(wàng)为(wèi)乌克兰提(tí)供(gōng)安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观市场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行情(qíng)。从(cóng)海(hǎi)外(wài)宏观层面来看，美(měi)国(guó)债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的(de)债(zhài)务(wù)上限，避免(miǎn)了可能(néng)出现的美国有史(shǐ)以来(lái)首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月会议(yì)或暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息的预期推动下，美(měi)元指数回落至一周(zhōu)低点，对(duì)风险资产的(de)压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善(shàn)了市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关(guān)口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带动下，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期货(huò)价格回升。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶期(qī)货(huò)主力合约站上12000元/吨(dūn)的(de)整数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热(rè)闹，前(qián)有云(yún)南旱(hàn)灾消息发(fā)酵，后(hòu)有收储传闻(wén)，然而(ér)天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步归于(yú)平静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意社(shè)指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上(shàng)半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社(shè)商(shāng)品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持(chí)续(xù)小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消息(xī)提振(zhèn)有小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储(chǔ)今年将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多(duō)日。直至5月月(yuè)中，收储传(chuán)闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶(jiāo)主(zhǔ)流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未(wèi)得到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看(kàn)到(dào)，继(jì)此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收(shōu)储为核心(xīn)展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能(néng)化分(fēn)析(xī)师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收(shōu)储的政治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工(gōng)业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问(wèn)的(de)是，对(duì)于全球来说(shuō)，天(tiān)然(rán)橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的天然橡(xiàng)胶的自给率(lǜ)不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国(guó)本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不应求(qiú)的(de)。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然橡胶的储备其实(shí)是有(yǒu)很高(gāo)的(de)必要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻的收(shōu)储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交(jiāo)割(gē)品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量相对于整个天然(rán)橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全年的消(xiāo)费量来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说(shuō)，对(duì)天然(rán)橡胶整(zhěng)体的(de)供(gōng)求几无影响。但是如果收储的对象是交割(gē)品(pǐn)的(de)话，性质就(jiù)不(bù)同了。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当全年(nián)交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立，根据(jù)交割品的供求判(pàn)断影(yǐng)响，再(zài)结合(hé)历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的(de)进程会非常缓慢，价格的(de)反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来(lái)袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶下游(yóu)需求并未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析师胡(hú)华钎告(gào)诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复(fù)开(kāi)割，预(yù)计(jì)6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要产(chǎn)胶(jiāo)国(guó)产(chǎn)区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件(jiàn)已(yǐ)经由差(chà)变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上(shàng)游原(yuán)料(liào)价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农(nóng)割胶积极性不高(gāo)，加工(gōng)厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积(jī)极(jí)性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产(chǎn)量逐(zhú)渐(jiàn)增加(jiā)。目(mù)前云(yún)南产区大面积开割，预计(jì)后市仍有较多(duō)降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况已(yǐ)得到(dào)缓解。海南日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北(běi)部(bù)产区逐步上量(liàng)，南(nán)部产出仍在(zài)低(dī)位，本(běn)周以及(jí)下周预(yù)计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐(zhú)步增(zēng)加。同时(shí)根据历史(shǐ)降雨数(shù)据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来(lái)看，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成一定支(zhī)撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场(ch崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读ǎng)需求(qiú)表现依然偏弱(ruò)，各层(céng)级经销商(shāng)仍(réng)以消(xiāo)耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数(shù)据显示，目前(qián)下游外贸(mào)订单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺(quē)货(huò)现象仍存(cún)，企业排产(chǎn)积(jī)极性(xìng)不(bù)减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为(wèi)控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的(de)市场(chǎng)主体预期(qī)不同(tóng)，但是整体来说此前市场(chǎng)对今年(nián)的(de)预期过高(gāo)。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来看，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量和出口同比数(shù)据还是不错的，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业(yè)来看，由(yóu)于(yú)汽车(chē)刺(cì)激政策退出(chū)，今年国内汽(qì)车(chē)市场相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负(fù)面消息较多，市(shì)场总体上偏悲(bēi)观(guān)。此外(wài)，青岛(dǎo)地(dì)区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)还是(shì)宏观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济(jì)复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息进程，以(yǐ)及美国(guó)银行危(wēi)机和美债上限问(wèn)题等。看(kàn)向下半(bàn)年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比上半年好，比如美联储加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国内(nèi)经济(jì)回(huí)暖等，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导后市胶价走势的主要因(yīn)素，随(suí)着(zhe)各(gè)产区开割后产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的(de)数量(liàng)并(bìng)不(bù)会少(shǎo)，包(bāo)括今(jīn)年(nián)交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观点仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在供(gōng)给端没有天气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也(yě)导致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国(guó)内(nèi)，对(duì)国内现货端构成(chéng)压力。内(nèi)需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期(qī)开始转向交易现实，由于(yú)国内需(xū)求(qiú)复苏不及预(yù)期(qī)，胶价因此持续(xù)承压(yā)运(yùn)行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动(dòng)，只(zhǐ)有价(jià)格的(de)绝对低位才(cái)能刺激有(yǒu)效(xiào)的(de)去库和(hé)资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继(jì)续(xù)关注天(tiān)气端是否(fǒu)有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天(tiān)气出(chū)现异常状况，或(huò)将带来新的阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减）

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