金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行要求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境外(wài)机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可(kě)以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境内外(wài)投资(zī)者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议(yì)。境(jìng)内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待(dài)其正(zhèng)式(shì)发布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可的(de)电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商）与境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)在(zài)境内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为(wèi)交易已(yǐ)确(què)认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构和(hé)香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会(huì)员签订客(kè)户清算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易(yì)进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易(yì)及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成(chéng)的(de)交易在(zài)经过(guò)上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立(lì)的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金结(jié)算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办(bà擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句n)理。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要(yào)在应急(jí)情况下所融入资金的(de)本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规定的其他(tā)收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的(de)一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何(hé)会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司名义于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境(jìng)内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用(yòn擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句g)人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清(qīng)算(suàn)所每(měi)日(rì)基(jī)于(yú)双方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民(mín)币或外(wài)币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责(zé)任的机构应当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句相(xiāng)关(guān)境内(nèi)结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民币(bì)收支信息(xī)报(bào)送。上海清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易或(huò)资金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投资者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并(bìng)对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币(bì)购售业务的(de)相关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于明确(què)跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完(wán)善人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场有关事项(xiàng)的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关(guān)的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续(xù)参与的(de)，原则上应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市(shì)场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外汇的(de)境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交(jiāo)易(yì)到期(qī)所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场基础设施(shī)应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易报告库(kù)报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北向互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发(fā)布相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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