一度(dù)被(bèi)称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重(zhòng)大变(biàn)局，个人(rén)投资者不(bù)仅在新(xīn)发(fā)基金中占据(jù)主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内人士(shì)对(duì)此表示，在基(jī)金行业(yè)ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资(zī)热点轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较(jiào)高等背(bèi)景(jǐng)下，国内资(zī)本(běn)市场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于(yú)投资者分散风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远可五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新(xīn)成(chéng)立的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投(tóu)资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比(bǐ)的(de)变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在(zài)几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个(gè)人投资者认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场持续(xù)回暖，投(tóu)资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资环境(jìng)比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受到(dào)个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民(mín)转化而来，这些个(gè)人投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新(xīn)上市(shì)的(de)ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾向于(yú)去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张(zhāng)态势中(zhōng)，个(gè)人投资者(zhě)在行业或主题ETF五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数据(jù)更(gèng)代表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部(bù)分投资(zī)者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近(jìn)年(nián)来行业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的(de)投资机(jī)会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行(xíng)业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提(tí)升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者(zhě)入市规模激增，而(ér)在经历(lì)了(le)多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者(zhě)们(men)对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热(rè)点轮动较快，新的(de)投资领域带来(lái)了大量(liàng)的学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步(bù)获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析(xī)，一是随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会基于大势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线较为清(qīng)晰(xī)，如消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(z五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方ēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比超过(guò)机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得交易(yì)的(de)参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动(dòng)也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来(lái)看可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容易受到市(shì)场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)持续运营和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了(le)更高的要求(qiú)。”国(guó)泰(tài)基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能(néng)会带来更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有吸引(yǐn)力(lì)的(de)市场。”李沐阳也称。

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