今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基(jī)金的(de)港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生(shēng)科技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空(kōng)股份(fèn)、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀(xiù)地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视(shì)野(yě)一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政(zhèng)策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表行业为互(hù)联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年的(de)合(hé)规整治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具(jù)有(yǒu)良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支(zhī)撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生(shēng)物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业(yè)绩的(de)释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公司可(kě)能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出(chū)有较1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元(jiào)好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气(qì)度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预(yù)期的(de)行业，如(rú)电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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