近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发(fā)的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来对外(wài)投(tóu)资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播(bō纳粹分子是什么意思)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù纳粹分子是什么意思)行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的(de)感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐ纳粹分子是什么意思ng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的(de)不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可(kě)持续(xù)、良性发(fā)展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的(de)其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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