随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金(jīn)还增(zēng)持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应(yīng)用推出后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再(zài)度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需(xū)求恢复的(de)力(lì)度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继(jì)续(xù)加(jiā)仓新能(néng)源(yuán)相(xiāng)关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达(dá)利(lì)、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先(xiān)是在大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏”的(de)预期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的(de)技(jì)术(shù)变革(gé)，值得我们(men)投入非常多的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一个相对清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现了(le)波动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程(c2000克是多少斤 2000克等于多少公斤héng)度(dù)以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为例，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是(shì)一项苦差事(shì)，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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