随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，从银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银华盛(shèng)世(shì)精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新(xīn)晋成(chéng)为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，对(duì)于今(jīn)年国内(nèi)的(de)宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续(xù)升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自(zì)身实(shí)力的(de)不(bù)断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生加速入局(jú)。需(xū)要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替(tì)代方向，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国(guó)内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度的(de)去(qù)库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下(xià) 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块是(shì)一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占比和(hé)估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌的(de)板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新(xīn)能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明(míng)远的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一(yī)季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境(jìng)有利于权(quán)益市场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度(dù)，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达到目标价(jià)的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了(le)晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前(qián)的(de)生(shēng)产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和(hé)行业(yè)格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大(dà)部(bù)分公司一个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度(dù)暂时(shí)还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们持仓较(jiào)多的(de)电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个股出(chū)现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低(dī)位置，而(ér)这两个(gè)行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基(jī)金在一(yī)季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经济(jì)的(de)长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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