AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注的(de)是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和(hé)利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季(jì)报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字(zì)化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个(gè)板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一(yī)季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持(chí)续(xù)有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季(jì)度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为(wèi)新的(de)生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度(dù)继续调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安(ān)全(quán)自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季度的(de)市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(y老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗ǒu)足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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