一度被(bèi)称为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等(děng)背景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露的个人投(tóu)资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成(chéng)为新发(fā)权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个(gè)人投(tóu)资(抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市zī)者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助(zhù)理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关业(yè)务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较好，也越来越受(shòu)到个(gè)人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的(de)理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成(chéng)本(běn)的把控较严格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更(gèng)倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分别(bié)为3抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市6％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资(zī)者占比(bǐ)较高(gāo)的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)在(zài)行业或(huò)主题(tí)ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对(duì)份(fèn)额(é)也是在(zài)增长的(de)，这一数(shù)据更代表了机(jī)构(gòu)投资者对(duì)行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的(de)过程(chéng)中(zhōng)，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低(dī)风险(xiǎn)的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握比较均衡(héng)的投资机(jī)会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的(de)大幅(fú)发展，个人投资者入市规模(mó)激(jī)增，而(ér)在经历(lì)了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于跑赢基准的难(nán)度有了更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投(tóu)资(zī)热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域(yù)带来了大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获(huò)得个人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人投(tóu)资(zī)者对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投资者(zhě)会基于(yú)大(dà)势选择宽基(jī)投资(zī)工(gōng)具(jù)；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题(tí)基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可(kě)以更好(hǎo)地(dì)平滑(huá)风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)持(chí)续运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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